来源：浙商基金

何为底线思维？

它是一种思维技巧，是在做出决定之前会认真考虑风险，估算可能出现的最坏情况。体现在行动中，表现为做最坏的打算，报以最美好的期待。

在投资中，我们亦需要保持“底线思维”，也就是会“优先考虑风险”，在关注收益之前，会更关注各类资产的风险特征，具体到FOF的底层基金，则会关注收益率标准差、贝塔系数、最大回撤、夏普比率和跟踪误差……等衡量风险的指标，来判断一只基金是不是“Mr.right”。

那为何要保持“底线思维”？

底线思维能够让我们在生活中，对于最差的情况，进行考量，并提前做好一定程度的预案，即使最后最坏的情况发生了，我们也能慌而不乱，采取正确的行动。

回到投资中，我们亦需要优先考虑风险，那些极端的“黑天鹅”事件，造成多大的最大回撤；基金在不同市场环境下，基金是否能够比较好地控制风险，尤其是在逆风期；考虑不同宏观环境下，基金如何更好的组合，才能去更有力地抵御风险。

也就是明天是涨是跌我们无法预测，涨了，是我们期待的，跌了，我们已经做好了风险预案。

有了底线思维，那该如何行动呢？

也就是在投资中，我们经历过大跌，经历过黑天鹅，经历过各种宏观环境，当再一次面临这些风险，该如何应对呢？这就是FOF基金经理需要为投资者“提前做的事情”，也就是将“风险前置”。

在“风险前置”的过程中，FOF基金经理一般会从不同的层次对风险进行追踪和应对。

从最上层的挑选相关性较低的资产进行组合，可以选择权益资产(A股、港股、美股)、固收资产(债券、现金)、另类资产(商品、黄金、对冲)等，多元资产的配置能够让组合在不同宏观环境下保持较好的竞争力。

再深入追踪资产的话，还会跟踪各个行业的基金面和技术面，来更精细地把控市场风险。

对于底层股票基金和债券基金也会进行风险考量。

股票基金会采用基于持仓和净值等，对全市场基金进行持仓补齐，实时穿透基金行业，监控其风格变化，对风格漂移的基金进行预警。

债券基金根据调研积累，从多维度评价基金公司信评情况，包括信评团队(人员背景、经历经验等)、信评流程制度、信评调研覆盖、信评择券能力、信评系统建设、信用踩雷情况等，建立基金公司白名单机制。

另外也会对组合整体进行监控，全方位监测组合收益、风险、风格暴露情况。

管理风险，从宏观到微观，从外部环境到组合内部，立体化的监控风险。