行业核心观点:

下半年投资逻辑主要围绕新能源产业链及汽车智能化两者展开。1)新能源产业链,关注下游新能源乘用车销量增加及纯电动物流专用车放量带来的车企业绩高增长,同时关注下游整车销量增长带动上游三元材料电池需求及市场份额的提升,适当关注重要零部件如电机、电控订单需求增加的投资机会;2)汽车智能化,围绕汽车电子产业展开,重点关注高级辅助驾驶系统ADAS由高端向低端市场渗透,由于汽车电子产业壁垒较高,传统零部件制造企业具备先发优势,关注优质零部件外延式并购扩张带来的投资机会,寻找具有业绩支撑及成长性的企业。

投资要点:

确定性的成长性产业,不容错过的新能源汽车政策大力支持新能源汽车产业快速发展:国采用财政补贴和地方政府补贴新能源车型,部分车型购置税减免,地方政府规划目标考核等政策驱动新能源产业的快速发展。制约新能源汽车推广的因素正逐渐消除:1、配套充电设施正逐步完善;2、电池技术瓶颈有所突破;3、地方配套政策实惠。新能源物流专用车需求爆发,下半年有望发力:地方补贴目录正逐步完善,助推物流专车推广;快递行业快速发展,城市配送需求催生城市纯电动物流车热;上市公司加大纯电动物流专车布局,行业竞争格局开始形成。三元材料市场份额上升,三元电芯爆发在即:根据纯电动续航里程需求及锂电池技术发展方向,三元电池渐渐有代替磷酸铁锂电池,份额逐渐提升,大有成为新能源汽车动力电池发展的主流趋势,尤其在专车领域,三元材料已逐渐成为电动专用车的主流路线。

智能化大趋势,无人驾驶终极目标

特斯拉掀起无人驾驶的狂热,代表汽车智能科技先进水平。汽车电子产业面临升级,行业空间大,行业壁垒高,传统优质零部件商具备先发优势。自动驾驶“感知层+决策层+执行层”三环节中,高精度地图是前提,传感器融合是大趋势,算法的进步能够弥补芯片的不足,集成电控强调系统配套一体化解决方案。汽车安全性成为最重要的主题,ADAS已跨过导入期,渗透率正逐步提升,有望成为标配。