新能源汽车2.0时代到来:经历去年的高速增长之后,新能源汽车将进入重视产品性能和质量的2.0时代,准入门槛全面提升,补贴将只针对符合准入条件的优质企业,普惠制的时代面临结束。上下游各环节的企业必须将更多的有效资源配置到研发和创新中,前期高速扩张带来的规模优势将被削弱,企业的竞争力最终在于产品,看好有深厚技术积累的企业最终脱颖而出。

今年的新能源汽车放量多少很大程度上取决于政策落地(主要是补贴发放和新的推广车型目录)的时间,时间越晚,不确定性越高。我们之前已经测算过,国内40万辆以上产量,六氟磷酸锂即会紧缺,国外需求还在上升,该环节的确定性在目前的时点尤为可贵,继续推荐石大胜华、必康股份、多氟多。

发改委向各省下达报送增量配电项目示范通知,电改正逐步迈向电网核心利益区域:近日,发改委下发《关于请报送增量配电业务试点项目的通知》,其拟在全国批复约100个增量配电业务试点,鼓励和引导社会资本参与投资增量配网。同时发改委还要求各地发改委、能源局在9月2日前上报3~5个增量配电业务试点项目,同时附项目投资主体、投资规模、输配电价核定情况。

早在15年初颁布的电改9号文中已明确要求增量配电放开,此番各省报送增量配网项目试点,我们认为此举既符合电改核心思想的政策的落实,同时也是为后续出台增量配网放开转向文件的预热。增量配网的放开是电网向社会资本分享利益的信号,社会资本通过投建高质量配网,继而实现配售电一体化的商业模式有望为相关投资方带来客观受益。

增量配网的质量应是社会资本关注的重点,如下游工商业用户的电力需求,当地电网是否结算流程清晰等等都是决定投资回报率的关键因素。另一方面,不同社会资本(如区域燃气网公司,地方能源平台,电力设备龙头)等等在配网建设上各有优势,选取适合的配网切入也将是其考虑的重点。重点推荐:国电南瑞、置信电气、金智科技。

电改:从投资标的选取,我们看好与园区开发运营商合作或持有配网资产的,率先分享电力改革红利;其次有成熟的用电服务经验的公司,他们能将“售电端用户和用电服务用户”客户资源进行双向开发,用电服务能在全国进行快速复制;此外拥有微电网技术、电力数据分析及服务技术储备并取得一定成果的公司未来亦值得期待;推荐智光电气、北京科锐、涪陵电力、积成电子、中恒电气、炬华科技,关注东方能源、新联电子。

储能政策红利加速释放,风口到来:过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段,最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。根据我们前期调研,铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。

投资要抓住行业起点,相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期,优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头:南都电源,推荐:雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技;关注:圣阳股份、林洋能源。