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钢铁行业市场报告:预计10月份钢价、矿价小幅上涨

2016-10-09 10:07:00

 

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10月为钢铁行业传统旺季,叠加8月固定资产投资累计同比增速结束四连降并与上月8.10%的增速持平、房地产开发投资累计同比增速结束三连降小幅回升至5.40%,预计10月钢材需求环比将增加,但经济下行压力仍较大,需求回暖幅度有限;2016年下半年“行政+市场”手段齐发,钢铁行业去产能明显提速,叠加被淘汰的落后产能中有效产能占比将逐步提升,产能缩减对产量缩减的边际改善效应日趋显现,行业供需形势好转可期,预计10月钢价、矿价涨幅均在3%以内,行业盈利环比或将改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。10月份重点推荐:永兴特钢(20%)、河钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)。

8月粗钢产量同比上升2.44%,行业旺季钢需不旺

8月粗钢日均产量环比升幅明显,钢材出口量同比降幅明显。重点钢企钢材库存同比大幅下降,钢材社会库存止升回落。上海市场终端线螺8月采购量环比大幅上升。9月正值行业旺季,终端进货意愿显着提升。10月份,行业仍处旺季,但终端进货将偏谨慎,叠加前期进货较多,预计采购需求环比或有所下降。

9月份钢价、矿价以涨为主,预计10月份钢价、矿价小幅上涨

9月份,钢市旺季不旺,但受G20峰会、唐山金鸡百花电影节期间钢厂限产检修影响,钢铁产能释放有所限制,生产指数回落,钢价小幅上涨。10月份虽仍处行业旺季,但受限于财政政策向上空间或较小、房地产投资累计增速回升不具备持续性,钢需或将持续疲弱,同时2016年下半年去产能速度显着加快,被淘汰的落后产能中有效产能占比将逐步提升,钢铁供给端有望实质性收缩,预计10月钢价涨幅在3%以内。

9月份,旺季期间钢厂生产热情有所提升,内矿资源较为紧张,价格小幅上涨;但外矿受反倾销传闻不实等影响,价格走势偏弱。10月钢厂高炉开工率将维持高位,原材料需求旺盛,但目前港口铁矿石库存高企,预计矿价涨幅在3%以内。

9月钢铁行业盈利状况有所恶化,10月盈利或略有改善

2016年9月底主要钢材品种的盈利状况有所恶化,就具体品种而言(考虑半个月库存),2016年9底长材吨钢亏损109元/吨-亏损17元/吨,其他品种吨钢亏损270元/吨-盈利60元/吨。短期而言,10月为钢铁行业传统旺季,钢材需求环比将增加,但在经济下行压力下,需求回暖幅度有限;2016年下半年“行政+市场”手段齐发,去产能明显提速,预计10月钢价涨幅均在3%以内,行业盈利环比或将改善。长期而言,供给侧改革下注重提质减量:环保、盈利、效率三动力将加速钢铁过剩产能出清,钢铁行业供需形势或将好转;国企改革和钢企转型将加速,特钢和钢材深加工领域有望得到发展,钢铁行业结构性增长值得期待。

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