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汽车整车行业市场报告:汽车产销量总体保持较快增长

2016-12-16 10:15:00

 

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行业小幅跑输大盘,子板块涨多跌少。11月份,全部A股上涨4.08%,汽车行业上涨2.92%,整体上跑输大盘1.16个百分点。在行业子板块中,其他交运设备板块涨幅最大,达到4.91%,并只有汽车服务板块小幅下降,为-0.59%,从而子板块呈涨多跌少特征。

行业最新估值高于行业中值,行业估值对其他指数溢价率趋势未变。截至11月30日,汽车行业最新估值(PE,历史TTM,整体法)为20.32倍,5年期中值为16.58倍,前者明显高于后者。同时,汽车行业最新估值对全部A股、上证A股、深证A股的溢价率分别为-9%、27%、-58%,而行业5年期中值对全部A股、上证A股、深证A股的溢价率分别为20%、44%、-46%。因而行业对其他指数的最新溢价率与中值溢价率表现出明显的差异。

汽车产销量总体保持较快增长,新能源汽车产销明显下滑。11月份,中国汽车产销量分别为301.1万辆和293.9万辆,环比分别增长16.4%和10.9%,同比分别增长17.8%和16.6%,从而汽车行业在总体上仍保持较快增长。11月份,新能源汽车产销量分别为7.2万辆和6.5万辆,环比分别增长46.94%和47.73%,二者的同比增速分别为12.8%和6.4%,增速继续下滑。因此,受政策调整影响,新能源汽车的市场需求明显放缓。

投资策略:关注细分龙头及低估值个股。由于目前监管层对资本市场监管力度的强化,投资者对股票市场的投资意愿较为谨慎,资金流向从过去的重故事与概念向重业绩与估值方向转变。基于此逻辑,投资者可以重点关注处于细分行业龙头地位或估值安全边际较高的个股,比如宇通客车(600066)、东风汽车(600006)和长安汽车(000625)等。

相关报告:2017-2021年中国汽车行业投资分析及前景预测报告(上中下卷)
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