交易所出台股东和董监高减持新规:5 月27 日深交所和上交所发布了上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则,规范了特定股东(持股5%以下持有公司首次公开发行股份、定增发行股份的股东)、执行股权质押协议等减持股份、大宗交易受让方减持股份等行为。市场此前担忧因为股价下跌导致股权质押被强制平仓的风险有望显著缓解,我们认为新规短期内能提振市场预期,中期来看降低了部分公司股权的流动性和定增或大宗机构套利空间,有助于资金回归实体并强化价值投资的理念。

中国恒大带动内房股再次大涨:5 月29 日内房股继续大涨,中国恒大盘中涨幅一度超过27%,创2009 年11 月以来最大涨幅,市值一度超过2000 亿港元。截止收盘,中国恒大大涨22.8%、融创中国大涨10.5%、碧桂园上涨9.4%, 年初以来,分别上涨215%、105%和120%。恒大股价大涨除了与自身股票回购、信用评级被上调、赎回永续债及销售表现强劲之外,还与地产基本面预期的修复有关。在持续的政策调控及信贷偏紧背景下,货值充裕的龙头房企品牌溢价开始显现,中小房企退出导致兼并浪潮兴起。在强者恒强之后,寡头垄断的格局将逐步形成。相比内房股龙头,A 股地产板块龙头公司弹性尚未显现, 但受益资源整合的逻辑是一致的,建议关注估值合理、受益资源整合的个股如招商蛇口、保利地产、南国置业等。

政策不断利好城市更新改造:近期李克强总理对棚户区改造作出重要批示,十三五政府需要改造1 亿人居住的城镇棚户区和城中村。城市更新改造在当前特大型城市和中心城市是属于政策鼓励的方向,而且超预期的空间大,是我们十分看好的投资主线。建议关注有资源优势和政策优势的个股如天健集团、北京城建、华联控股等。

从低估值龙头和受益城市更新改造选股:深交所减持新规限制了部分特定股东及董监高的套利机会,明显利好市场,再考虑到周一内房股大涨,我们对节后地产板块的表现相对乐观。依然维持板块“跟随大市”的投资评级。关注估值便宜、基本面上行趋势明朗、存在区域主题和国改等催化剂的个股。建议重点关注华侨城(000069.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集团(600383.SH)、天健集团(000090.SZ)、中航地产(000043.SZ)等公司。