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电力行业投资研究报告:水电发电量大增 火电发电量转负

2017-10-26 11:48:00

 

来源:上海证券

主要观点

发电量:增速维持

1-9月份,全国规模以上电厂发电量46891亿千瓦时,同比增长6.4%,增速比上年同期提高3.0个百分点。其中:火电发电量34525亿千瓦时,同比增长6.3%,增速比上年同期提高5.5个百分点;水电发电量8147亿千瓦时,同比增长0.3%,增速比上年同期回落8.3个百分点。累计数据看,水电增速返正,火电增速较快;单月数据看,水电增速大增,火电增速为负。

1-9月份,全国发电设备累计平均利用小时2811小时,比上年同期降低7小时;1-9月份,全国基建新增发电生产能力9339万千瓦,比上年同期多投产2070万千瓦。新增发电生产能力同比增加。

用电量:同比提高

1-9月份,全国全社会用电量46888亿千瓦时,同比增长6.9%,增速比上年同期提高2.4个百分点。

1-9月份,第一产业用电量911亿千瓦时,同比增长7.8%,占全社会用电量的比重为1.9%;第二产业用电量32630亿千瓦时,同比增长6.0%,增速比上年同期提高4.1个百分点,占全社会用电量的比重为69.6%,对全社会用电量增长的贡献率为61.3%;第三产业用电量6659亿千瓦时,同比增长10.5%,增速比上年同期回落1.0个百分点,占全社会用电量的比重为14.2%,对全社会用电量增长的贡献率为21.0%;城乡居民生活用电量6688亿千瓦时,同比增长7.5%,增速比上年同期回落4.0个百分点,占全社会用电量的比重为14.3%,对全社会用电量增长的贡献率为15.5%。

行业评级:维持“中性”的行业投资评级

目前,火电在占总发电量的73.62%,考虑到煤炭价格高位,因此,维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况以及具有国企改革概念的公司。

7月1日,多地上调燃煤发电标杆上网电价,燃煤发电标杆上网电价上调有望提升火电度电利润,缓解煤电企业经营困局,可关注煤电联动和火电业绩环比改善情况。

相关报告:2017-2021年中国火力发电行业投资分析及前景预测报告(上下卷)2017-2021年中国水电行业投资分析及前景预测报告(上下卷)
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