铜锌锡基本面持续向好，价格或将继续上涨

截至 2 月 5 日，国内已有 9 家铜业公司发布 2017 年业绩预告，全部预喜，制造业数据利好，未来铜价或继续上行。部分锌冶炼厂计划检修，铅库存持续减少。环保部继续推进大气治污，氧化铝企稳，电解铝震荡。 缅甸锡矿进一步收紧，锡价或继续上升； 镍基本面供需前景改善格局不变，短期镍价或震荡调整为主。 核心关注：铜（紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色）、铅锌（驰宏锌锗、 兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份） 、铝（云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业） 、锡（锡业股份） 。

铜：铜业公司发布 2017 年业绩预告，全部预喜

截至 2 月 5 日，国内已有 9 家铜业公司发布 2017 年业绩预告，全部预喜。据长江有色金属网，包括自由港-麦克莫兰和安托法加斯塔在内的铜矿商今年已大幅削减铜精矿吨位，叠加废七类进口禁令的到来，铜供应端仍紧张；Wind 数据显示，此外，2 月 5 日公布的 1 月制造业数据向好提振市场，未来铜价或将继续上行。 关注标的：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅锌：蓄电池产业联盟成立，再生铅供给收缩

铅锌库存持续降低， LME 铅库存再创 2015 年 12 月以来的最低值，低库存状态支撑铅锌后市价格维持高位。 蓄电池产业联盟成立，铅蓄电池回收合规化，影响再生铅供给。部分锌冶炼厂 3 月份计划检修，上游原材料紧缺，精锌供给处于紧缺状态。 关注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。

铝：大气治污持续推进，氧化铝企稳环保部宣布“大气十条”目标完全实现，将制定蓝天保卫战作战计划，将针对重点区域、重点行业实施配套措施。氧化铝方面，供需仍处于紧平衡状态，预计氧化铝企稳。电解铝方面，本周电解铝库存小幅下降，下游节前备货进入尾声。关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

锡镍：缅甸锡矿进一步收紧，锡价或继续上升

缅甸佤邦锡矿或进一步收紧，引发市场投资者对供应前景的担忧，伦锡上扬；受美股大跌影响，伦锡沪锡均受到一定程度的拖累。镍基本面供需前景改善格局不变，但短期镍价或震荡调整为主。关注标的：锡业股份。