主要观点:

国家能源局印发2018年能源工作指导意见,风电方面,海上风电和分散式风电明确提出建设,结合本周红六省中有三省解禁,截至2017年末估计积压的核准项目近95GW,都会释放出大量的装机规模;光伏领域,分布式光伏虽然补贴有所下降,但仍是建设重点,扶贫项目规模实现翻番,占2017年的28%,也将成为行业新的增长动力。我们认为2017年风电装机需求基本见底,2018年景气周期来临,推荐风机、塔筒、叶片领域的龙头企业金风科技、天顺风能、中材科技。

两会期间,总理的政府工作报告3次提及新能源汽车,凸显其实现制造强国的战略地位。未来空间最大的市场在电池领域。就现有技术来说,高镍三元电池可以达到这个标准,各大电池厂商也纷纷布局。一方面各生产商不断加大高比能量电池的研发力度和产业化速度,产业链延伸至三元正极材料,乃至三元前驱体;另一方面,电池形态上软包电池的轻量化特点可以提高电池能量密度,预计其占比将不断提升。目前已知的CATL、国轩高科、天津力神已有相关技术接近该应用要求,但产业化仍需时日。鉴于当前动力电池市场产能过剩的问题,补贴提前退坡将进一步刺激行业优胜劣汰,我们坚持强者恒强的观点,随着动力电池行业集中度的提高,龙头企业最先受益,同时三元电池,尤其是高镍动力电池有望脱颖而出。我们推荐成本优势明显而且有较稳定的客户关系的国轩高科和亿纬锂能。

两会期间,不少委员提出加快充电设施建设和动力电池回收问题。年初发布的2018年补贴政策、国家能源局的2018年工作指导以及工信部启动新能源汽车动力蓄电池回收利用及梯次利用试点申报,都反应出政策正在向新能源汽车后端使用及回收阶段发力。充电设备方面,我们推荐特锐德,公司是目前国内充电市场占有率最高的企业,前期的充电网布局在新能源汽车高速增长中有望得到业绩释放。电池回收方面,我们推荐格林美,积累多年消费电池回收经验,现欲打造从动力电池回收-原料再造-动力电池包再造的大回收产业体系。