本期投资提示:

本周观点: 本周军工整体行情持续回调,各版块标的三季度业绩开始陆续发布,行业基本面持续改善的逻辑进一步确认;叠加军民融合会议强调以军工自主可控推动行业发展,同时分级基金下折风险也已释放,行业估值接近历史底部,中长期配置价值凸显,近期或将迎来反弹。

我们认为,1)此次回调主要受外部市场及宏观因素所致,军工全年基本面持续改善,行业进入上升通道的逻辑并未改变。且重点标的业绩预告进一步确认全年基本面改善逻辑,从基本面角度来看,我们认为军工中长期配置价值凸显;2)政策推进催化情绪强化反弹预期,上周十九届中央军民融合委员会第二次会议召开,高层强调以军工自主可控技术推动行业发展或将催化情绪;3)叠加近期高层密集发声,宏观层面因素改善或将强化军工反弹预期,凸显中长期配置价值。

底部支撑:同时我们通过对118个军工核心标的统计,得出当前军工当前估值57倍,处于历史估值中枢水平72倍以下,军工配置接近历史低位,且行业中长期基本面持改善逻辑再次得到确认,因此坚定看好军工后续行情。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十期第六周市场表现:上周国防军工投资组合绝对收益-7.07%,累计收益4.68%;上周组合相对申万军工取得3.43%超额收益,累计48.83%超额收益;上周组合相对沪深300取得0.73%超额收益,累计15.94%超额收益。

推荐标的:坚定看好军工,建议需求旺盛、基本面改善明显的龙头股,如中航沈飞、内蒙一机、中航光电、中直股份等。