消息面上，锡供给端迎来多重利好，全球精炼锡龙头锡业股份公告年度检修计划， 11 月 11 日起冶炼分公司开启为期 50 天的停产检修，按照锡业股份 7 万吨精锡冶炼产能测算，预计影响 1 万吨精锡产量。 另据中国海关数据， 9 月份中国进口锡矿及精矿量 1.52 万吨，其中缅甸进口量 1.46 万吨，锡矿含锡预计 3700 吨，环比及同比均下降 26%。我们预计随着龙头企业停产检修以及主要矿源供应量下滑，锡价有望迎来较强支撑。 另外嘉能可KCC 公告因所产的氢氧化钴中铀含量超标，暂停钴出口和销售，新建的除铀系统投产至少到 2019 年二季度，在此期间所生产的钴全部储存，停止销售。我们预计此举将减少 1 万吨左右的钴供应，再次证明嘉能可对于钴供应的影响，受此影响，钴价有望企稳回升。

行业配置上，我们建议三条主线： 1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。 2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

推荐组合

核心组合：久立特材、 东睦股份、江特电机、洛阳钼业、 华友钴业、锡业股份。