小金属年度总结：铁合金板块涨幅最大。 2018 年小金属代表性品种中，钒（五氧化二钒）、铌（氧化铌）、铬（金属铬）、钼（钼精矿）、镁（镁锭）涨幅居前，锂（电池级碳酸锂）、钴（金属钴）、铋（精铋）、锗（锗锭）、钨（白钨精矿）跌幅居前。相对而言地产同周期的铁合金板块（钒、钼、锰）涨幅最大。

锂： 印度开始布局新能源汽车。 安泰科报道，印度联邦部长 Anant Geete12 月

21 日表示，政府正努力在未来一年内在印度生产锂离子电池，国营的 BHEL 公司和一家美国公司正在就此组建合资企业进行谈判。随着海外市场的加速发力，将拉动对上游锂的需求。 相关标的：天齐锂业、 赣锋锂业。

钴： 硫酸钴持稳，部分企业轮休。 2018 年 11 月动力电池装机量约 8.9GWh，

同比增长 28%， 1-11 月累计装机量约 43.6GWh，同比增长 77%。其中， 11月三元锂装机约 4.8GWh，同比增长 70%，占比约 54%，铁锂装机约 3GWh，同比下滑 19%，占比约 33.6%。百川资讯报道，目前国内钴价趋于平稳，大型钴企业如金川、华友、凯实、凯力克、格林美等以平稳运行，一些企业进行设备轮休，预计下周钴市场会以稳为主。 相关标的：华友钴业、 盛屯矿业、 寒锐钴业、洛阳钼业。

钼： 钼价继续下滑。 本周部分钢厂对钼铁进行招标，压价明显，导致钼铁价格大跌，进而带动氧化钼价格下跌。终端市场需求继续弱行，后端工厂采购意向不高，钼精矿销售量在 12 月份明显减少，钼精矿等原料市场短期存在一定出货压力，综合因素下纷纷下调报价。 相关标的关注：金钼股份。

锰： 钢招结束，价格趋弱。 锰矿报价整体运行平稳，成交相对转好，下跌幅度减弱；而下游硅锰企业下游需求较弱，南方厂几乎处于亏损转态，北方厂亦处于去库存阶段，成本支撑难以维持，后续或跌破成本线；电解锰新一轮钢招开始，锰价止跌反弹。 相关标的关注：鄂尔多斯。

镁： 供应增加，镁价继续下行。 本周镁锭主要原料硅铁价格继续下探，由于厂家接到的订单情况一般，硅铁厂的库存情况有所累积，加之部分厂家资金压力较大，出货积极性较高价格下滑节奏较快，导致镁锭成本中枢下移，而镁锭需求较弱，采购谨慎，造成供过去求的局面，镁价继续下跌。 关注：云海金属。

钨： 钨价短期持稳。 本周钨商品价格整体平稳，后端需求低迷，工厂对原料的买入意向薄弱，上游报价变化不大，下游询单也不多，整体市场成交量不大。预计到元月市场成交量会增加，对钨系产品价格有所支撑。 关注：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

稀土： 稀土价格暂稳。 本周稀土暂稳。临近年底，下游需求较弱，钕铁硼厂接到新的订单量寥寥无几，由于看不到后期的订单量，多数企业暂时也不会考虑采购稀土以备库存，并且目前多数下游企业还是持有库存，以消耗库存为主，预计补库存要到元旦过后。 关注：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

锆： 需求持续疲软，锆英砂价格坚挺。 由于环保严查，下游陶瓷厂关停严重，导致国内需求采购较弱；同时贸易摩擦影响下，海外订单表现较弱，预期的订单并未到来。虽然锆英砂仍处于高位，但在需求明显下滑下，锆英砂价格或存在下滑的可能。 关注：盛和资源，三祥新材，东方锆业。