行情回顾：

本期通信指数-0.36%，行业排名 17/28；上证综指收于 2919.74（-0.38%），创业板指报收 2206.76（+1.86%）；涨幅前五：实达集团（+ 26.81%）、七一二(+13.19%)、广和通(+11.03%)、网宿科技(+10.69%)、华测导航(+10.37%)；跌幅前五：盛洋科技（-23.03%）、万马科技（-6.01%）、*ST 九有（-5.46%）、中嘉博创（-5.16%）、润建股份(-4.97%)。

重大事件：

1、“全国一网”股份公司倒计时：6 月 30 日挂牌，12 月 30 日完成注资；

2、中国电信 2020 年 5G 资本开支约 453 亿元，占总资本开支的 55.3%；

3、阿里云发布“云上春雷”计划，三年落地 100 个工业互联网平台。

核心观点：

北京发布新基建三年发展计划，三个“20”推动工业互联网发展：近日，北京发布《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022 年)》。方案主要包括三个方面，①方案指出，要加快国家工业互联网大数据中心、工业互联网标识解析国家顶级节点（北京）建设，开展工业大数据分级分类应用试点，支持在半导体、汽车、航空等行业累计建设 20 个以上标识解析二级节点。推动人工智能、5G 等新一代信息技术和机器人等高端装备与工业互联网融合应用，培育 20 个以上具有全国影响力的系统解决方案提供商，打造 20 家左右的智能制造标杆工厂，形成服务京津冀、辐射全国产业转型升级的工业互联网赋能体系。营造产业集聚生态，加快中关村工业互联网产业园及先导园建设，创建国家级工业互联网示范基地。②要以市场为导向，夯实园区发展基础。鼓励园区建设优化协同创新服务设施，为园区企业提供全方位、多领域、高质量的服务。围绕信创、5G+8K、工业互联网、网络安全、智能制造等重点行业领域，建设一批特色鲜明的产业园区。推进京津冀产业链协同发展，支持产业园区合作共建。③支持开展 5G、物联网、工业互联网、云化大数据等场景应用的安全设施改造提升，围绕物联网、工业控制、智能交通、电子商务等场景，将网络安全能力融合到业务中形成部署灵活、功能自适应、云边端协同的内生安全体系。鼓励企业深耕场景安全，形成个性化安全服务能力，培育一批细分领域安全应用服务特色企业。

我们认为，北京新基建三年发展计划体现了工业互联网产业政策较强的持续性，在政府带动下，5G 领域从基站到终端、从标准到应用，全产业链行业紧密协同，5G 基站建设步伐再提速。同时，工业互联网作为工业数字化转型浪潮下，工业体系和互联网体系深度融合的产物，是新一轮工业革命的关键基础设施和重要支撑。我国参与工业互联网产业的企业数量约为 1012 家，从业务类型上可以分为产品和技术提供企业、规划设计和咨询服务企业、系统集成商、行业用户以及协会等其他部门。部分企业业务存在交叉，但从产业市场结构上看，我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为 51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足 10%。建议关注子领域：工业互联网。

中长期来看，MEC 与 5G 的结合，驱动各行业领域加快其业务模式创新，在这一过程中 5G+MEC 不仅带来边缘云计算应用场景的创新与改变，并且也倒逼云计算算力进一步提升与 5G 网络建设部署的不断加强，重点推荐子领域：①电信运营商；②基站制造商；③光模块;④数据中心。

重点关注子领域：

① 工业互联网：我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为 51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足 10%。我们预计在政策助推下工业互联网有望加速发展。

② 电信运营商：5G 时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。

③ 基站制造商：2020 年 5G 网络建设继续推进，预计有更多省市实现 5G 网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。

④ 光模块：5G 承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现 5G 业务的前传和中回传功能,与 3G、4G 时代相比，5G 网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计 5G 时期光模块的需求总量和市场规模相对于 4G 都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G 高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。

⑤ 数据中心：5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑。数据中心不仅仅是基础设施，又是新兴产业发展的服务支撑。多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策 ，一改此前数据中心高能耗低税收的定位，把数据中心发展提高到战略地位，预计深度绑定核心互联网客户（阿里、腾讯等）且拥有一线城市优质土地资源的 IDC 公司将持续受益。

建议关注：

短期关注：

工业互联网：能科股份

长期关注：

电信运营商：中国联通；基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创；数据中心：奥飞数据，数据港。