核心观点

一、市场表现

本周上证综指同比上涨0.18%%，收于3360点，创业板指同比下跌2.95%，沪深300同比微跌0.07%，机械设备同比下跌0.79%，跑输沪深300指0.72pct。

二、机械行业动态及投资观点

1、自动化设备：7月机器人产量同比增加19.4%，行业继续景气向上

1）7月机器人产量同比增加19.4%。3月以来，随着复工复产，机器人产销数据开始好转，已连续5个月实现两位数增长。1-7月，机器人产量累计11.60万台，同比增速达10.4%。

2）3C行业固定资产投资持续走高，对机器人拉动效应较强。1-7月，制造业投资下降10.2%，降幅收窄1.5pct；具体看，1-7月计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资增速10.7%，增速提升1.3pct；汽车制造业固定资产投资下滑19.9%，下滑收窄1.0pct；金属制品业固定资产投资下滑15.5%，下滑收窄1.0pct。

3）我们认为自动化设备行业景气有望持续向好，继续推荐拓斯达、埃斯顿、伊之密等标的。

2、工程机械：基建及房地产投资继续改善，工程机械销售强劲

1）基建及房地产投资继续改善。1-7月全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份提高1.5个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.0%，降幅比1-6月份收窄1.7个百分点。我们认为基建及房地产投资持续改善支撑工程机械销售走强。

2）7月挖机销售同比增加54.8%。据中国工程机械工业协会统计，2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%；其中国内16253台，同比增长59.5%；出口2857台，同比增长32.5%。2020年1-7月，共销售挖掘机189535台，同比增长26.7%。

3）向后看，我们继续看好工程机械板块下半年表现，继续推荐低估值挖机整机厂徐工机械以及液压件龙头公司恒立液压。

3、个股【光威复材】2020H1收入增速约20%，军品碳纤维增速更高

1）业绩增长符合预期。2020H1公司实现营业收入10.05亿元，同比增长20.17%；归属母净利润3.52亿元，同比增长13.42%。2020Q2收入及归母净利润增速分别为28.66%18.79%，公司第二季度经营显著恢复。

2）军工业务预计销售增速在30%以上，碳梁业务受疫情影响交付不及预期。2020H1以军品为主的碳纤维（含织物）业务实现收入5.78亿元，同比增长36.47%，重大合同执行平稳，半年度执行率55.43%左右；风电碳梁业务实现收入3.11亿元，同比增长3.85%，受疫情影响，实际业务完成预期发货量70%左右。

3）研发投入占比10.54%，研发项目有力推进。2020H1公司研发投入1.06亿元，同比增加13.97%，研发投入占收入比为10.54%，公司形成T300、T700、T800、T1000、M40J、M55J等系列产品能力，并不断在军民品领域进行产业化准备和应用推广。持续的研发投入，保障了公司在碳纤维领域较强的竞争优势。

投资建议：公司为国内碳纤维龙头公司，T300碳纤维稳定供应航空客户十余年，为公司利润主要来源，未来T800产业化将带来更大增长；同时公司发力低成本大丝束碳纤维，有望在碳梁、建筑补强获得持续增长，未来在在民机领域进一步打开更大发展空间。

　预计公司未来三年复合增速在20%以上，目前估值合理偏高，考虑公司持续成长性，继续给予推荐评级。

三、重点个股

工程机械：徐工机械、恒立液压等

自动化设备：拓斯达、埃斯顿

锂电设备：先导智能等

光伏设备：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电

半导体设备：北方华创、长川科技、至纯科技等

国防装备：中直股份、中航高科、光威复材、景嘉微等