本周观点：

政策端：十四五前瞻，人工智能引领新基建工程。人工智能是新基建的核心构成：1）在信息基础设施领域，人工智能与云计算、区块链一起被视为一种新技术基础设施；2）在融合基础设施领域中，人工智能则被视为支撑传统基础设施转型升级的重要工具。两者结合来看，足见人工智能在产业升级、新旧动能转化中的重要战略地位。此前发布的十四五建议规划显示，在列举出的几大前沿科技中，人工智能、量子信息、集成电路位列前三，进一步从侧面证明其优先级。判断在强有力的政策支撑下，人工智能产业有望在下一个五年规划中加速发展、引领新基建工程。产业端：基础技术基本成熟，拓展场景迎黄金十年。从时间轴来看，我国电子信息产业从60年代萌芽到起步用时30年，从起步到成熟则合计用时11年；互联网产业从94年萌芽到起步用时14年，从起步到成熟合计用时8年；人工智能产业从15年萌芽到起步用时4年，2019年进入发展步伐逐渐加快。当前基础技术（算力、算法等）已经基本成熟，预计到未来十年是人工智能场景落地、产业爆发的黄金期。

需求端：疫情催化，智能化世界万象更新、场景加速落地。技术趋于成熟的背景下，2020年新冠疫情带来了场景加速落地的趋势。疫情防控中，一系列基于AI算法的软硬件设施方方面面发挥巨大作用。例如：人脸识别、机器人筛查、影像辅助诊断、远程教学、无人配送等。观察到这一趋势，本次疫情催化下智能赛道化赛道可谓万象更新，场景落地全面加速，带来外部需求加速释放（如教育/医疗/驾驶等），行业迎来发展拐点。

后疫情时代，政策/产业/需求三端共振的情况下，判断人工智能市场将随场景落地而迅速扩容，打开企业成长空间。根据艾瑞咨询的测算，2020年人工智能预计达到超过1500亿元规模、到2025年产业规模预计超过4500亿元。梳理产业链，受益产业红利的核心标的如下：1、基础层：AI芯片龙头寒武纪、细分领军云天励飞（将上市）。2、技术层：计算机视觉领域龙头海康威视、虹软科技，以及四小龙依图科技（将上市）、云从科技（将上市）、商汤科技（将上市）、旷视科技（将上市）；智能语音领域龙头科大讯飞、云知声（将上市）、海天瑞声（将上市）、思必驰（将上市）。3、场景应用层：细分赛道龙头中科创达、千方科技、四维图新、医渡科技等。

以上标的中我们坚定看好大龙头科大讯飞，核心逻辑有四：1、疫情后各行业智能化应用加速，公司提前卡位智慧教育、智慧医疗、智能驾驶等多条赛道，先发优势明显，有望率先拥抱外部需求拐点。2、公司2B区域因材施教解决方案实现异地复制，高标准化推动产品化率提升；同时2C个性化学习手册+学习机加速渗透，判断公司产品化水平将在2021年加速向好。3、公司逐步在主赛道上形成闭环生态，并产生了标杆案例、标准化产品，规模化商用已经开启，行业拐点趋势下有望上线爆发。4、公司实控人选择在公司市值超千亿的时刻全额认购定增，给市场一个明确的拐点信号，彰显其对于公司发展的绝对信心。此外，考虑一众人工智能细分龙头多已披露招股说明书，判断2021年不仅是人工智能产业拐点大年，同时也是IPO大年，坚定看好龙头引领板块表现。

投资建议：本资金抱团板块依旧在逐步松动，低估值、高景气的科技板块已有明确复苏迹象，其中计算机板块细分龙头（以SaaS为代表）均有强势表现。对于计算机板块，目前机构持仓处于低配状态。展望未来2021Q1业绩增速改善的确定性较强，产业景气度正伴随经济复苏而提升，建议积极加仓高景气赛道龙头，除了人工智能龙头科大讯飞以外，我们同时积极推荐以下五条投资

主线：

1、SaaS主线：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。

2、金融科技主线：重点推荐证券IT恒生电子和生活支付朗新科技（通信组联合覆盖），此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。

3、网络安全主线：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。

4、智能驾驶主线：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。

5、信创主线：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光有望重点受益。