土地供应（2021.1.25-2021.1.31）：百城土地供应建筑面积累计同比下降29.48%

本周合计供应141宗地块；其中住宅用地41宗，商服用地11宗，工业用地75宗，其他用地14宗。本周100城土地供应建筑面积合计1065.33万平方米，环比下降14.24%，累计同比下降29.48%，较前一周上升9.49个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为55.08、540.38、469.87万平方米，环比增速分别为-58.91%、-5.89%、-12.01%；累计同比增速分别为-20.1%、-32.9%、-28.26%；较前一周变动4.91、11.17、8.89个百分点。本周100城土地挂牌均价2349元/平方米，环比下降31.01%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为6703、2671、1519元/平方米，环比增速分别为-44.3%、-18.47%、9.05%。

土地成交（2021.1.25-2021.1.31）：百城土地成交规划建筑面积累计同比上升7.55%

本周合计成交131宗地块；其中住宅用地34宗，商服用地20宗，工业用地67宗，其他用地10宗。本周100城土地成交规划建筑面积1264.43万平方米，环比下降15.22%，累计同比上升7.55%，较前一周上升9.97个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为167.73、468.03、628.66万平方米，环比增速分别为0.07%、-16.77%、-17.44%；累计同比增速分别为197.45%、7.56%、-8.63%；较前一周变动31.15、10.81、7.9个百分点。本周100城土地成交均价3591元/平方米，环比上升23.32%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为14316、2868、1268元/平方米，环比增速分别为259.61%、-36.95%、-13.62%。本周100城土地成交总价454.1亿元，环比上升4.55%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为240.13、134.22、79.74亿元，环比增速分别为259.82%、-47.53%、-28.67%。

投资建议：

本周跟踪36大城市一手房合计成交4.23万套，环比上升4.59%，累计同比上升64.06%，较前一周增加39.42个百分点。本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.48万套，环比下降8.49%，累计同比上升57.09%，较上周增加43.52个百分点。截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计51.55万套，去化周期23.8周，环比下降26.25%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-58.48%、1.15%、0.76%。

1月多地二手房新增挂牌量增价涨。2021年1月重点18城链家二手房新增挂牌房源量较2020年12月增长8.8%，结束自2020年8月以来的持续环比下降走势，1月新增挂牌量超过2020年同期的2倍。贝壳数据显示，2021年1月，在市场成交量增价涨的推动下，上海二手房业主挂牌积极性提高，新增挂牌量环比增长超3成。重庆、杭州、北京等城市新增挂牌量也明显增长。廊坊、大连、天津、青岛等北方城市二手房业主活跃度持续较低，新增挂牌量持续环比下降。业主端对于房源报价的预期更强，1月重点18城市中，除南京新增挂牌均价环比微幅下降0.4%外，其余城市均环比上涨。北京、上海、深圳接连出台房贷政策：严查个人信贷资金。近日，多地出台措施，加强个人住房信贷管理。在北京，北京银保监局近日表示，将严查个人信贷资金违规流入房地产市场，积极配合维护北京地区房地产市场平稳健康发展。上海银保监局近日也发布有关进一步加强个人住房信贷管理工作的通知，要求严格执行房地产贷款业务各项规制，严格落实差别化住房信贷政策，严格审查个人住房贷款最低首付比、偿债收入比、限贷等要求。深圳市住房和建设局近日再发通知，要求严格审查购房人资格，核查收入证明、购房款来源、近一年及以上的银行流水单，劝退偿债收入比例不符合要求的购房人。购房者违规获取购房资格，将被停止使用深圳市“购房意向登记系统”以及合同网签系统三年。

楼市因城施策。上海整顿租房市场：从源头上杜绝住房租赁机构滥用“租金贷”。为严控租金贷业务、坚决遏制“高进低出”“长收短付”行为，2月4日，上海市住房和城乡建设管理委员会等十部门联合印发《关于进一步整顿规范本市住房租赁市场秩序的实施意见》规范租赁市场秩序。此次印发的《意见》对住房租赁服务收费、租金支付周期以及住房租赁经营机构等提出了明确要求，并要求住房租赁经营机构应在上海市注册的商业银行，开立全市唯一的资金监管账户，由监管银行对企业租金押金的收付实施监管。同时《意见》要求建立住房租赁企业资金风险预警机制，强化风险提示，坚决遏制“高进低出”和“长收短付”行为。供应端将持续以规范房地产市场秩序为主，需求端持续控制炒房并维持刚需购房优惠力度，“因城施策“会保持常态化。

“因城施策”常态化，政策稳定性提高，行业风险溢价率将下降，行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化。从房企角度看，三道红线将在未来三年深刻改变房企经营行为，不少企业不得不加速推出降档举措，行业风险溢价率下行，降档房企债性价值提升、股性价值减弱，过去以高预期毛利率为主的强投资公司将弱于以低毛利率投资预期的强运营公司，我们持续推荐：1）优质龙头：万科、保利、金地、融创、龙湖、招商；2）优质成长：金科、中南、阳光、新城、华润、旭辉、龙光；3）优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、融创服务、新城悦、永升生活、绿城服务等；4）低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝等。