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石油加工行业:聚酯市场窄幅波动

2021-04-15 07:26:00

 

来源:信达证券

原油:价格小幅上涨。欧洲疫情反扑以及疫苗接种缓慢与EIA原油库存大减博弈,原油价格走势分歧。周内,OPEC+达成5月起逐步小幅增产的协议,沙特将分阶段取消额外减产,而欧洲疫情反扑以及疫苗接种缓慢导致需求忧虑加重,加之美伊展开磋商令市场预期伊朗原油出口将增加,国际油价先涨后跌。截止周末,布伦特原油价格为59.32(+0.67)美元/桶,WTI原油价格为62.95(+0.80)美元/桶。

PX:市场区间调整。成本端原油价格无上行支撑,PX市场难有明显上行动力。需求端,下游PTA仍有装置进入检修,PX市场供需面开始累库,市场心态较为疲弱。但下游PTA产能基数较大加之亚洲多套PX装置二季度存检修计划,无明显利空。PX市场上行乏力,下行受限,整体较为僵持。综合来看,本周PX市场僵持整理运行,下游需求有转弱预期,供需面无利好提振。市场基本面变动较为有限,PX市场价格区间调整为主。目前,PXCFR中国主港价格在805(与上周相比,+0)美元/吨,PX与原油价差在344(+2)美元/吨,PX与石脑油价差在215(+5)美元/吨。

PTA:价格小幅回落。成本端,原油价格涨跌互现,PX、PTA市场跟随成本端变动为主。供应端,PTA装置检修计划陆续兑现,市场供应出现下滑,伴随供需关系缓和,PTA行业加工差得到明显改善。需求端,下游聚酯观望氛围浓厚,虽然聚酯产销略有提升,但终端市场始终较为疲软,难以支撑PTA市场上行。整体来看,本周PTA市场供需关系良好,但成本面无明显支撑下,PTA市场大幅上涨动力不足,价格小幅回落。据CCFEI数据显示,本周PTA社会流通库存至215.6(-14.8)万吨。目前PTA现货价格在4,345(-70)元/吨,行业单吨净利润在-63(+82)元/吨,开工率在68.50%(-6.40pct)。

MEG:国内市场重心上行。本周石脑油国际价格小幅下跌,成本支撑有限,乙二醇价格小幅下滑。供应端,华东港口库存持续降库,市场现货流通偏紧。近期国内装置变动较大,一套油制大装置推迟检修时间,两套合成气装置检修,本周产量整体减少,然新装置投产在即,市场价格上涨幅度有限,远期来看供应压力较大。从需求面来看,下游聚酯行业保持高负荷运行,实际需求表现良好。总体来看,本周乙二醇现货流通偏紧,供应端利好,下游需求支撑稳定。目前MEG现货价格在5,130(-70)元/吨,华东罐区库存为53(-3)万吨,开工率为71.80%(-0.70pct)。

涤纶长丝:市场偏暖整理。清明假期后,部分厂商局部报价窄幅上调,少部分企业成交商谈松动,市场多空交织,僵持运行,下游用户有一定刚性补货需求,涤纶长丝局部产销回暖。综合来看,市场坯布织造开工较为稳定,局部小幅上升,外贸因素不确定增多下,行情依然偏谨慎心态为主,市场盘整运行。目前涤纶长丝价格POY7,635(+55)元/吨、FDY7,825(+100)元/吨和DTY9,050(+0)元/吨,行业单吨盈利分别为POY578(-63)元/吨、FDY438(-33)元/吨和DTY654(-99)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY21.3(+2.3)天、FDY24.5(+2.0)天和DTY32.5(+1.7)天,开工率86.2%(+0.0pct)。

织布:织机开工率较为稳定。本周织造开工变动不大,终端订单多为年前订单以及当季订单为主,新单下达数量依然较少,近期坯布价格略有上浮,但跟进上游原料价格幅度有限,市场成交零星,当前下游织厂较为严重的问题依然是招工难问题,到岗数量的不足直接导致开工难以迅速提升。盛泽地区织机开机率80.0%(+0.0pct),盛泽地区坯布库存天数为39.0(+0.0)天。

涤纶短纤:市场小幅回暖。成本端,国际油价上涨带动短纤期货震荡上涨。节后归来,国际油价续涨,且PTA装置检修较多,成本面支撑偏强,下游纱企局部出货有所好转,对短纤市场形成一定支撑。需求端,涤纶短纤成交仍以刚需为主,产销好转有限,但整体出货情况较3月有明显改善。周后期,市场询盘气氛好转,局部地区产销放量。总的来看,本周涤纶短纤市场行情小幅回暖,主要是受终端需求影响。目前涤纶短纤价格6,850(+75)元/吨,行业单吨盈利为311.3(+105.5)元/吨,涤纶短纤企业库存天数为-0.1(+3.6)天,开工率92.3%(+0.0pct)。

 聚酯瓶片:市场重心窄幅波动。周初双原料偏弱震荡,瓶片成交重心下移,下游补货稀少,仅刚需补货;周末成本面支撑尚可,但下游买气不佳,消耗库存为主,贸易商多观望,场内交投氛围仍旧偏淡。目前PET瓶片现货价格在6,650(+50)元/吨,行业单吨净利润在222.7(-66.3)元/吨。

信达大炼化指数:自2017年9月4日至2021年4月9日,信达大炼化指数涨幅为194.01%,石油加工行业指数跌幅为-27.86%,沪深300指数涨幅为30.94%。

相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。

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