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九泰基金刘翰飞:中美两国通胀数据不及预期,有助于短暂提振风险资产偏好

时间:2022-08-12 17:27:03

 

来源:中国经济网

8月11日,中国A股及港股表现不俗,两市净买入一度超过100亿元,达到124亿元。

市场为何突然上涨?后续应关注哪些影响市场的因素?今天邀请北京大学经济学博士、九泰日添金货币基金经理刘翰飞为各位做一个解读:

刘翰飞

北京大学经济学博士

九泰日添金货币基金经理

● 您认为,通胀数据的公布是否是近日影响市场的主要因素?

可以说存在一定间接性关系,尤其是与前天晚上(8月10日)美股盘前美国劳工部公布的美国7月CPI数据有较大关系。10日早盘公布的中国7月CPI数据,同比增长2.7%,7月PPI同比增长4.2%,双双低于预期,尤其是PPI环比下降1.3%,是2020年4月以来的低点。

昨天A股三大指数开盘后涨跌不一,略作盘整后一起走低,最终三大指数集体收跌,沪指跌0.54%,深证成指跌0.87%,创业板指更是跌1.34%。市场成交额较周二进一步萎缩,北上资金盘初少量流入,之后随着指数走低持续净卖出,最终全天净流出62.36亿元。

可以说,A股对中国通胀数据反应谨慎。到欧洲交易时间,市场情绪在谨慎中等待美国7月通胀数据的公布。直到美股盘前公布数据显示,7月美国CPI环比和上月持平,同比8.5%;核心CPI环比0.3%,核心CPI同比5.9%,名义通胀和核心通胀都是同比环比双双不及预期。美股三大指数高开高走,持续高位震荡后,均接近或创日内新高收盘,十年美债也在经历了窄幅波动、大幅走低后反弹走稳收在2.78%附近。

总的来说,美国市场对于数据的解读是9月加息75BP的押注减轻,风险偏好得到提振。美国通胀数据不及预期,也传递感染了今天A股风险偏好,沪深两市大幅上涨,两市3670只票上涨,量能也在5个交易日后再度收于万亿上方,沪深两市资金净流入达114.63亿元,市场情绪高涨。

● 根据CME的FedWatch工具,对美联储下次会议加息75个基点的市场隐含波动率已自CPI发布前的近70%下降至区区25%。您对此如何看?

美国7月通胀数据不及预期,对全球风险资产有所提振。但也需要注意,美国通胀数据虽有“见顶”信号,但导致本轮全球通胀的一些因素,如俄乌冲突等因素存在一定外生性和较大不确定性,不应忽视通胀的超强韧性,要确保通膨回到2%的目标,不能指望市场自动回归,依然需要美联储继续加息调控。当天通胀数据公布后,部分美联储官员发表讲话,就对CPI的出色表现泼了冷水,强烈表达了保证加息节奏和力度的意见。

目前,离9月美联储议息会议还有一个多月时间,如美联储主席鲍威尔所言,“9月大幅加息取决于数据”。总体来说,美国7月通胀数据,结合7月非农数据,说明美联储打击通胀取得了一个让市场“放心”的结果,提振了风险资产士气。但是,如果通胀放缓的原因是需求回落,是建立在经济增速放缓、甚至经济衰退的基础上时,投资者对风险资产的兴奋度可能不会太高。

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