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建材行业:装修建材需求有望率先恢复

时间:2022-09-28 10:04:38

 

来源:西南证券

投资要点

要闻点评:9月22日,国家开发银行向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款;9月23日,建设银行公告称,拟出资300亿设立住房租赁基金,将收购房企存量资产,改造为租赁住房。“保交楼”工作持续进行,多部门合力加大资金支持。8月全国房地产竣工面积同比-2.49%,降幅较上月大幅收窄33pp。在“保交楼”政策不断加码情况下,竣工端建材有望率先复苏。

核心观点:建材板块:在地产基本面悲观预期见底,“保交楼”政策不断加码情况下,竣工端建材需求有望率先恢复。数据端看,八月份单月竣工面积同比降幅大幅收窄,亦印证了“保交楼”带动的竣工回暖。基于此,我们建议关注前期调整较大、坏账计提较为充分的竣工端装修建材标的,如坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、旗滨玻璃,伟星新材、东方雨虹。新材料板块:关注下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材,胶膜OCA材料国产替代龙头斯迪克,

装修建材:八月竣工数据回暖,显示“保交楼”政策效应逐步显现。在地产悲观预期充分释放情况下,竣工端建材需求有望率先回暖,迎来基本面和估值的双修复。相关标的:坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材,伟星新材、东方雨虹。

水泥:本周全国水泥价格有一定范围上涨,局部涨幅较大。从供给看,供应压力逐步加大,熟料库存有上升的趋势;从需求看,相比上周多数有提升,但较往年同期仍有较大差异,本周全国水泥价格达到每吨379.6元(YoY-25.0%),较上周降低0.8%,本周全国水泥开工率为54.5%(YoY-1.9%),较上周增长4.8%。库容方面:最新水泥库容比为67.9%(YoY+23.5%),较上周增长3.3%,熟料库容比为66.2%(YoY+29.5%),较上周上涨2.6%。成本方面:原燃料等成本攀升至高位,水泥成本有显著提高,涨价因素中成本占比较大成分。相关标的:华新水泥、上峰水泥。

玻璃:本周浮法玻璃市场价格涨跌互现,零星调整为主,成交不温不火。截止到9月23日,全国浮法玻璃价格为82.0元/重量箱(YoY-41.5%),较上周基本持平。库存方面:本周浮法玻璃库存较上周下降209.0万重量箱,达到6472.0万重量箱(YoY+117.1%),较上周下降3.1%,下游需求环比上月稍有好转,少数订单成品交付略有压力,但多数新增订单改善暂不明显。本周国内光伏玻璃市场整体交投情况尚可,局部库存小幅下降,截止到9月23日,光伏玻璃最新价格为25.8元(YoY-0.8%),较上周没有明显变化。从需求端看,终端电站项目持续推进,海外市场缓慢升温,需求稍有好转。组件厂家开工提升情况下,采购量有所增加。相关标的:旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。

玻纤:本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳,多数厂报价调整不大,个别厂小幅下调,但实际成交存灵活可谈政策。截止到9月23日,全国无碱玻纤纱均价为每吨5170.5元(YoY-31.9%),较上周下跌2.1%。电子纱市场供应量变动不大,短期无新增及冷修产线预期;从需求看,下游深加工及终端市场订单仍无明显好转,需求支撑力度依旧有限。相关标的:中材科技、中国巨石。

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