钢铁：煤焦钢产业链继续看涨 荐12股

供给侧加速期，产业链供需缺口短期拉大。

结合近期环保加码推进去产能、新华社连发三文对宝钢、马钢、武钢去产能进行调查、银监会《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》等，我们认为供给侧改革政策加速推进明显，判断下半年有望进入实质性关停阶段。

钢铁方面，2016年1-7月全国粗钢日均产量219.02万吨，同比下降0.97%;国内热轧、冷轧、螺纹、中板产能利用率分别为80.3%、77.0%、73.8%、70.2%。高频需求表现总体平稳，其中，北京地区成交量环比增9.8%，武汉地区环比增4.7%。

煤炭方面，1-7月份全国原煤产量降幅同比下降10.15%，而全国火力绝对发电量同比下降1.9%，合计其他下游行业煤炭需求基本下滑1%左右，供需缺口呈现拉大状态。因天气原因，动力煤需求持续上涨;同期受制于环保去产能+276天政策抑制焦煤焦炭产能释放，以及钢铁开工率高位，带动焦煤焦炭需求上升，带动价格不断上行。

投资建议继续看涨煤焦钢产业链，钢铁方面，首推首钢、新钢、鞍钢、方大、太钢、玉龙股份等;焦炭方面，首推山西焦化、开滦股份、陕西黑猫;焦煤方面，西山煤电、潞安环能、冀中能源等。国金证券

汽车：新能源车多重政策利好累积 荐7股

短期逻辑：随着整车准入门槛公示，整车供给侧改革启动，政策不确定性有望陆续消除优质整车企业有望受益于准入门槛这一供给侧改革政策，而对于新能源车行业而言，补贴标准及补贴目录也有望在后续陆续出台。我们认为今年大巴车7~9万辆，乘用车38~40万辆，专用车10~12万辆，全年总共55~60万辆车左右的目标实现概率大，而随着长期逻辑的明确，短期也无需再纠结目录落地的具体时间点。

继续看好三元产业链我们自上而下继续看好三元产业链，重点推荐三元电芯的澳洋顺昌、国轩高科和智慧能源，自下而上推荐富临运业和创力集团，此外继续推荐当升科技和沧州明珠。广发证券

金融：交易更全面更市场化 荐5股

业绩改善、估值优势和政策风口锁定券商下半年配置价值。券商7月业绩同比降幅收窄，综合券商业务和同期基数，3季度业绩同比大概率改善;多元指数PB为2.2倍，估值吸引力依然明显。考虑监管预期明朗、深港通政策落地，结合沪港通开通对于板块催化作用明显，建议重点配置券商板块。关注优质龙头和低估值边际改善品种，推荐华泰证券、招商证券、兴业证券、中信证券;同时建议关注金融影子股，推荐中航资本。长江证券

电气设备：静待燃料电池产业爆发 荐10股

质子交换膜是燃料电池的核心零部件，技术壁垒最高，全氟磺酸膜是质子交换膜商业化主流;目前全氟质子交换膜主要集中在美、日、加、中四国。我国东岳集团拥有年产500吨的全氟磺酸树脂生产能力，成为继美国之后世界上第二个拥有全氟质子膜技术的国家。我们认为燃料电池膜材料国产化势在必行，有望受益于燃料电池行业爆发，给予行业“推荐”评级。

重点推荐个股。空气循环系统：雪人股份(002639);储氢加氢设备：富瑞特装(300228)、厚普股份(300471)、京城股份(600860);催化剂：贵研铂业(600459);膜材料方面：三爱富(600636)、东岳集团(0189.HK);新源动力股东：长城电工(600192)、南都电源(300068)、新大洲A(000571)。国海证券

交通运输：快递行业持续高景气 荐4股

投资建议7月快递行业维持高速增长，电商依旧为重要驱动因素;同城及异地快递业务单价差异逐步缩小，异地快递价格战或将结束;圆通借壳获批，或将加速快递企业借壳进程。给与板块“增持”评级。

我们持续推荐大杨创世(圆通)、艾迪西(申通)、新海股份(韵达)。目前大杨创世市值约590亿，新海股份市值约410亿，艾迪西市值约420亿，预计对应2017年承诺利润的PE分别为53倍、36倍、35倍，考虑到实际利润将大概率超过承诺利润，估值更低。国金证券

商业零售：价值有望重估 荐9股

商贸零售板块精选优质资产配置标的，首荐徐家汇、欧亚集团、大商股份，建议关注王府井、杭州解百。

按照资产配置的逻辑，我们综合经营指标、重估物业地产面积、高股息率以及概念主题四个维度，选择商贸板块内有机会的个股。

A经营指标上来看，我们选择毛利率、净利率以及ROE水平较高，且未来增速较为稳健的公司主要有徐家汇、杭州解百、南京新百、首商股份;B从类地产性质的百货板块选择，经营地产面积指标上来看，梳理板块内公司百货地产自有面积的整体情况，自有面积规模在20万平方米以上的上市公司主要有欧亚集团、大商股份、北京城乡、王府井、杭州解百等。

C高股息率高分红的优质标的有徐家汇、天鸿商城、王府井、文峰股份、大商股份等。

D有概念多主题角度：徐家汇(上海国企改革)、欧亚集团(险资举牌)、大商股份(险资举牌)、王府井(北京国企改革)等综合四个指标，商贸零售板块资产配置首荐徐家汇、王府井、欧亚集团、大商股份，建议关注杭州解百。中泰证券