本周主要观点:本周我们继续重点推荐白马股板块,电子股中报相继披露,白马股业绩多超预期,白马股逻辑得到不断验证。另一方面,苹果新一代手机即将发布,预期将引领新一轮智能手机创新潮,本周我们从智能手机升级的角度阐述智能手机的创新趋势。

重申我们白马逻辑:1、白马公司基于业绩驱动的上涨逻辑仍未结束,在目前时点,白马公司估值普遍20-25倍PE,三季度开始业绩增速50%附近,具备充分安全边际;2,经过2年左右调整期,不仅是业绩成长回到快速成长通道,成长逻辑也更为清晰,在未来最看好的视频、AR、汽车电子、军工、摄像头、玻璃等新机会上,都占据先发优势和新的起跑点,白马股普遍具备业绩和估值弹性;3,四季度往往是估值切换时点,明年15-18倍的估值有望切换到20-25倍,白马成长即使切换到正常估值水平,仍有30-40%确定空间。

同时继续看好消费电子、军工电子、半导体投资机会。消费电子领域,苹果新一代手机即将发布,预期将引领新一轮智能手机创新潮,我们重点关注智能手机在颜色、天线、声学、外观结构、内部结构、核心零组件及智能制造方面的创新趋势;军工电子板块,我们继续推荐航天电器、航天电子及中航电测;我们持续看好半导体行业长期投资机会,国家意志+制造端产业转移为半导体从设计、制造、材料、设备、封测整个半导体产业链带来长期利好。

投资建议:白马组合:信维通信、大华股份、歌尔股份、中航光电、立讯精密、长电科技、长园集团、艾派克,建议关注欧菲光;消费电子:信维通信、水晶光电、歌尔股份、立讯精密、华工科技、长园集团、东山精密、正业科技、欣旺达、奥瑞德、智慧松德、麦捷科技、福晶科技,建议关注德赛电池、安洁科技、欧菲光;半导体:全志科技、七星电子、长电科技、紫光国芯、福日电子、南大光电,建议关注北京君正;AR虚拟显示:水晶光电、福晶科技、利达光电、歌尔声学、中茵股份,建议关注利亚德;军工电子:中航电测、天银机电、航天电子、中航光电、航天电器、火炬电子、凯乐科技;量子通信:凯乐科技,福晶科技,华工科技。

上周市场回顾:电子板块上周涨3.54%,跑赢沪深300指数1.39个百分点,年初以来累计跌9.91%,跑输沪深300指数0.10个百分点。

上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为2.66%,4.16%,2.74%,4.40%,4.52%。