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大类资产配置时代到来 公募FOF或成单只规模最大的基金品种

2016-09-06 17:34:00

 

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公募FOF(Fund Of Fund,即基金中基金)征求意见稿发布已经超过两个月,不少公司已经陆续投入到FOF的研发和运营之中。

日前,业界盛传“公募FOF指引有可能在两周左右正式出台”,部分公募人士也向新快报记者称“指引很快就会落地”,这无疑为公募FOF又加了一把火。事实上,随着大类资产配置时代的到来,公募FOF或成为新时代下不错的品种。按照业内人士的说法, 公募FOF有可能成为单只规模最大的基金品种。但值得指出的是,由于运营公募FOF需要有专门的团队和部门,一些小公司布局这一业务的热情并不高。此外,在投研工作中,由于缺乏数据库和投研人才,相关工作或有不小的难度。

部分公募已经提前布局

基于监管和市场的变化,公募基金公司开始从以往的“注重权益类投资”,调整至“注重大类资产配置”,而创新公募基金产品自然而然地成为布局的重点之一。值得注意的是,自今年6月18日监管部门发布公募FOF(Fund Of Fund,即基金中基金)征求意见稿之后,业内普遍对该业务抱以较大期待。近期,“FOF指引很快就会出台”的消息传遍市场,公募FOF基金产品落地的预期进一步升温。

“随着无风险高收益时代终结、居民财富管理从固收类投资过渡到固收+多资产类别投资,单一买入并持有一种资产的策略无法获得良好收益。大类资产配置的时代已经到来,公募FOF成为新时代的必然选择”,某大型基金公司另类投资部投资经理表示,目前已有不少公司开始布局,无论是人员配备、产品储备,都在准备之中,只要政策发布,一系列公募FOF产品就可面市。

新快报记者了解到,部分基金公司内部已经组建了FOF资产配置小组,而有意布局FOF的公司也在积极与第三方基金评价研究机构、大型基金销售机构接触。据悉,早在2015年,广发基金就开始储备人才,为FOF业务开闸做准备,积极准备集合投资工具、公募FOF架构体系构建。无独有偶,前海开源基金目前正一方面通过渠道发行专户FOF产品,另一方面也在研究并上报一些公募FOF.

值得指出的是,FOF这项业务预计也只是大公司之间的游戏。一位外资基金公司的负责人士对新快报记者表示:“我们目前没有研发FOF基金的打算,其实小型基金公司参与比较难,主要是因为有团队要求。”事实上,按照监管层此前的要求,运营FOF基金必然要成立独立的部门,不能随意找个基金经理就开展这一业务。

或成单只规模最大品种

据了解,公募FOF是将多只基金捆绑在一起运作的一种投资组合方式。在6月公募FOF基金征求意见稿出台时,就有业内观点认为,这将引爆公募FOF的发行,而且能在资产配置里面起到关键的作用。日前,前海开源首席经济学家杨德龙公开表示,FOF在将来可能会成为单只规模最大的基金品种,基金公司应积极拥抱“FOF时代”。

数据显示,FOF基金在美国的发行量已达1.7万亿美元,占整个公募基金10%。现在国内公募基金大概是8万亿,如果按10%算,应该有8000亿规模,可见FOF产品发展空间巨大。据悉,国外已运营的基金系FOF产品主要有三种模式:一是通过精选自家公司旗下基金产品搭配组合;二是在全行业精选基金产品进行配置;三是联手第三方机构进行FOF管理,自家基金成为FOF基金中的一部分。

如何才能运营好一只公募FOF?业内人士认为,最重要的一个方面是基金管理人的资产配置能力,专业投资者就能体现出自己的优势,若能够把握市场大波段,超额收益是非常可观的。但不可忽略的是,对于公募系FOF基金的投研工作,目前仍存在一些问题,如数据库信息缺乏、行业投研人才较少、做外部FOF时基金经理的调研工作困难等。目前,多家公司是引进托管行和第三方机构进行合作。

多位受访的公募人士告诉记者,从目前的情况来看,首批落地的公募FOF产品很有可能会以指数基金、行业指数基金、主题类指数基金为主。对此,银河证券在研报中指出,在这类产品中,除少数宽基指数ETF具备较大规模和较高的流动性之外,其他产品很有可能由于规模和流动性的限制,出现无法作为子基金进行配置的情况。

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