本期投资提示:

明年起国内机场可一证通关,有望节约成本超10亿。2017年1月1日起,根据国内的相关政策,已经正式允许中国机场实行“一证通关”,机场“一证通关”,就是指乘客凭借有效身份证件,就可以顺利实现通关。届时,航空公司可减少值机柜台5000余个,仅减少柜台数,就能给航空公司带来3亿元人民币的节省,而柜台撤销后的空间利用,给机场带来的商业开发前景也是巨大的。我们认为一证通关可以为航司带来人工成本、柜台成本、纸质登机牌成本等诸多费用,同时柜台占用空间释放后,机场商业价值将得到进一步挖掘,利好航空和机场行业。

赫伯罗特收购阿拉伯轮船获批,全球航运整合继续推进。近期赫伯罗特收购阿拉伯轮船事宜获欧盟有条件通过,是今年继中国远洋完成重组后航运界另一大整合事件。今年上半年中国远洋完成重组后拥有船舶304艘,集装箱运力161万TEU,跃居全球第四位;待赫伯罗特收购完成后,其旗下将拥有船舶226艘,集装箱运力147万TEU,并将跃居全球第五位。全球航运业整合持续推进,大公司纷纷采取合并收购等方式规模发展以应对行业严冬,航运业大公司高集中度发展局面可期。另外本周BDI 出现近期首次下滑,收于1181点,周下滑6%。BDI 下滑主要是对前段时间超涨的理性回跌,随着供给端的进一步出清,未来航运业的发展还需等待需求端改善。建议关注今年实现业务整合的中国远洋。

大宗商品价格持续上涨,物流、仓储版块补涨可期。年初以来,大宗商品价格持续上涨,带动大宗物流及仓储量的上升,六大电厂煤炭库存量由年中的980万吨增至1236万吨,增加26%,铁矿石港口库存量从年初9320万吨增至10985万吨,增加18%。大宗商品库存增加将带来运输量的增长,利好大宗运输、物流及仓储。鉴于上游大宗商品上涨,大宗贸易物流尚未出现明显涨幅,预计未来出现版块补涨的可能性比较大,建议关注处于低估值状态的国内大宗贸易龙头建发股份。

建议关注板块:航空:旺季经营数据平稳,Q3业绩同比大增,逢低参与收益稳定;机场:受益航空高景气,低估值/稳定成长板块;高速公路:关注低估值、业绩改善及转型预期标的;铁路:关注国企改革大背景下的铁路改革预期。

推荐组合:瑞茂通(煤炭回暖)/铁龙物流(铁路改革受益)/楚天高速(转型电子)/春秋、吉祥(优质民航)/中储股份(国企改革)/外运发展(跨境出口)/渤海轮渡(游轮布局)/圆通、顺丰(快递龙头)/建发股份(大宗贸易龙头)

回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨0.45%;跑输沪深300指数2.59个百分点(上涨3.04%)。子行业板块中物流、铁路、机场、航空、公路板块上涨,其中机场板涨幅最大,累计上涨1.54%。航运、公交、港口板块下跌,其中港口板块跌幅最大,累计下跌1.03%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI 报收于1164.22点,周下跌5.6%;CCFI 指数收于777.13点,上涨0.3%;BDI 指数报收1181.00点,周下跌6.0%。