行业观点

十三五教育发展的主题是“提高教育质量”,素质教育和全面培养将成为该阶段内一个重点工作对象。

量化目标分析:“规划”中给予了2015-2020的量化目标指引。我们认为,有以下几个目标较值得关注:①学前教育的毛入学率,目前学前教育的毛入学率75%离目标的85%仍有距离。②高等教育的毛入学率,未来五年规划由40%提升至50%,我们认为这部分主要需由民办高校来承担,建议关注民办高校的资产证券化进程。③继续教育:目标2020年接受继续教育的年人次将达到3.5亿人次,体现了政策层面对职业教育的需求,目前以就业为导向的职业教育的渗透率仍较低,未来职业教育或迎大发展。n体制改革方向:促进和规范民办教育发展。我们认为,民办教育的改革是2017年最重要的教育发展主线,政策中强调要引入社会力量进入教育领域、健全激励制度、鼓励多元化经营等,或将催化学校资产的改革,为其证券化增添活力。

投资建议

我们认为,未来3-5年间,教育投资主线①《规划》支持的重点行业,包括职业教育、学前教育、素质教育、在线教育。②民办教育改制投资机会。

职业教育:推荐开元仪器(会计&IT职教培训,线上线下融合,A股职教龙头),同时建议关注新南洋(K12增长稳固,或将拓展职业教育领域),东方时尚(驾驶培训)。

素质教育:推荐盛通股份(素质教育第一股,机器人教育细分领域龙头)。

学前教育:推荐秀强股份(幼教直营中高端连锁),长方集团(幼教直营中高端连锁)。

在线教育:建议关注立思辰(教育信息化),方直科技(教育信息化),全通教育(教育信息化),51Talk(美股互联网教育)。

民办教育改制:建议关注中泰桥梁(国际学校),勤上光电(国际学校),成实外教育(全日制学校),枫叶教育(全日制学校)等。