核心观点:

(一) 投资策略

4月1日,工信部公布了294批公告,同步发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2017年第3批),截至目前三批推荐目录共包括了105家企业1020款车型。第3批推荐车型目录延续性较前两批减弱,入围的634款中有568款是新申报车型,其中新能源乘用车38款(纯电33款,插电混5款),客车454款(纯电330款,插电混123款,燃料电池1款),纯电动专用车142款。与前期目录相比,第3批目录大幅度扩容,将更多待售车型纳入补贴范围,进一步带动产业出货,其中客车占比继续上升成为入选绝对主力,客车新能源化全面加速;乘用车占比有所降低,而专用车占比加大,预计将成为市场近期发展热点。17年前三批补贴目录的出台节奏已形成常态化,保持在一月一次,体现政府对新能源车支持力度加大,预计二季度整车放量节奏将大幅提前,建议密切关注后期地补政策落地时点。

高能量密度电池占比大幅提升,乘用车三元电池技术路线进一步明确。第3批推广目录的配套电池比例来看,客车方面,高能量密度动力电池占比大幅提升,纯电动客车电池系统能量密度高于115Wh/kg(享1.2倍补贴)达189款,占纯电动客车总数的64%;乘用车方面,电池三元化趋势持续,占比高达89%,第3批纯电动乘用车电池系统能量密度从1-2批平均103.8Wh/kg提升至115Wh/kg,高于120Wh/kg(享1.1倍补贴)有18款占比47%。17年三批新能源推广目录相继落地,配套动力电池相应提升,行业持续向好可期。建议关注新能源优质标的沧州明珠、杉杉股份、比亚迪、江淮汽车、国轩高科、新海宜等。 (二)3月重卡破10.6万辆大增4成

根据第一商用车网数据,国内重卡市场今年3月份共销售各类车辆10.6万辆,比去年同期的7.48万辆大幅增长42%,环比2月上涨23%。尽管这个同比增幅远远逊色于1月份125%和2月份147%的增速,但由于去年3月份销量处于高位,因此42%的同比增幅仍是一个不错的增长。与此同时,3月份10.6万辆的销售量,创下了2012年到2017年最近六年来的同期新高。

(三)本周汽车表现劣于整体

本周汽车板块下跌1.50%,低于沪深300指数跌幅0.96%,本周细分子行业中汽车整车下跌1.13%,乘用车下跌0.80%,零部件下跌1.30%,商用载客车下跌2.05%,商用载货车下跌1.54%。