水泥:本周全国水泥市场价格355 元/吨,较上周环比上涨0.1%。高标号水泥价格总体持稳,南京、南昌价格较上周上涨20 元/吨,郑州下降30 元/吨。低标号水泥价格为322 元/吨,较上周环比下降0.33%,其中,南京、南昌较上周上涨20 元/吨,郑州下降30 元/吨,重庆、兰州下降20 元/吨。全国磨机开工率较上周下降1.6%至62.1%。水泥库存61.9%,较上周环比下降0.3%。全国水泥煤炭价差264 元/吨,较上周持平。5 月中旬京津冀及华南地区需求略有减弱,长三角沿江熟料迎来第四轮上涨,河南、浙江沿海因价格偏高,中小企业压价抢量,大企业主动下调价格应对,导致价格出现下行走势。

本周重点关注事件:1)华东沿岸水泥价格迎来第四轮提涨,涨幅在20 元/吨,受环保要求江苏、安徽两大市场产线阶段性停产,江苏南京地区因召开江苏发展大会停产6 天。2)步入淡季,各地陆续出台停窑计划,其中陕西地区环保厅安排夏季水泥错峰生产工作,企业在5 月20 日—7 月20 日,根据企业情况安排停窑30 天。

投资策略:17 年供给端变化显著,重点关注环保执行力度,政策高压下我们认为错峰停产有望常态化、政策化,夏季、冬季停产范围、时间有望超预期,将有效控制水泥产量。此外大企业协同合作,政策面供给侧改革自上而下推动产能收缩都值得期待,对涨价起到强有力支撑。我们对17 年地产投资相对乐观,基建持续发力,5 月华北地区开始陆续停窑,28 个城市环保督查持续进行,淡季限产力度大概率将继续超预期,价格处于相对高位,建议关注供需景气度改善、具备涨价基础的区域龙头公司,重点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥。随着“一带一路”政策升温,基建投资加码极大极大推动西北水泥需求,区域景气度底部反弹,建议关注祁连山、宁夏建材等。新型建材方面,重点推荐消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:伟星新材、北新建材、东方雨虹。新材料推荐菲利华等。

重点关注公司:本周国内A 股市场上涨0.55%,申万玻璃制造指数跑赢沪深300 指数2.88 个百分点,申万水泥制造指数跑赢大盘1.49 个百分点。