6月12日上交自查报告,监管影响边际减弱。3月末以来,银监会连发多份监管文件,部署了"三违反"、"三套利"、"四不当"等专项治理工作。此外,银监会近日也向银行下发调研函,摸底理财、委外等的业务规模和穿透投向。按照银监会专项检查的要求,银行将在6月12日前完成自查并提交自查报告,随后监管现场检查。尽管近期有媒体报告称,银监会允许部分银行推迟报告,但我们判断应该是业务开展比较激进的中小银行,不影响全局信息。前期发布的监管细则已全方位覆盖银行业务,市场预期充分,自查报告上交之后,治理、整改的方向会明确,情绪影响边际减弱。

关注低估值高股息率个股:1)6、7月进入分红除权期,招商银行将于6月14日进行分红除权,每10股派息7.4元;国有大行分红日期集中在6月末和7月份;2)股息率高,农行股息率高达4.9%,其他国有大行股息率约为4.5%左右。3)低估值银行股将迎来分红行情:浦发银行于5月25日除权时(每10股转增3股,派息2.0元),叠加估值处于较低水平(分红前PB仅为0.84倍),当日涨幅高达10.04%;另外,上周除权的杭州银行和江苏银行(叠加了纳入指数的因素),周涨幅分别为7.26%和6.45%,处于上市银行前两位。

央行开展4980亿MLF,利率稳定在高位。本周央行开展4600亿元逆回购操作,另有4700亿逆回购到期,资金净回笼100亿元;另本周还开展4980亿元MLF操作,到期规模为2243亿元。资金利率稳定在高位,拆借利率和存单发行利率小幅上升。其中,隔夜、7天期拆借利率分别为2.828%和2.895%,较上周五分别上升3bps和1bps;1个月期、3个月期同业存单发行利率分别为5.285%和5.194%,较上周五分别上升41bps和23bps;银行间质押式回购成交量共12万亿,日均成交量较上周有所提升;加权平均利率较上周五下降5bps至3.01%。本周同业存单发行量为4964.5亿元,较上周增加3500亿,净融资额达1345.6亿。

本周银行板块上涨0.23%,跑输沪深300指数2.35个百分点。当前银行板块的估值(剔除次新股)为0.91倍,国有银行PB水平仅为0.81倍,银行板块估值仍处于较低位置。监管趋严背景下,银行体系风险释放,估值回升,建议关注估值低、高股息率、经营稳健的大中型银行:农业银行(601288.SH)、招商银行(600036.SH)和宁波银行(002142.SZ),次新股中常熟银行(601128.SH)和贵阳银行(601997.SH)值得继续关注。