A股纳入MSCI,工程机械估值有望与国际接轨:2017年6月21日凌晨,明晟公司(MSCI)决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数,初始纳入222只大盘A股,其中包括三一重工、徐工机械和中联重科。我们认为,A股纳入MSCI新兴市场指数,短期有望吸引增量资金流入,从长期看,A股的估值水平有望跟国际接轨。目前全球工程机械龙头卡特彼勒市值631亿美金,静态PB为4.64倍,相比之下,三一、徐工、中联市值分别为570亿、250亿和320亿,静态PB分别为2.43倍、1.22倍和0.92倍,无论是市值成长空间还是估值水平,国内工程机械公司都有很大提升空间。

3C行业是下半年订单好、业绩确定性较强的子领域;从短期看,根据我们的草根调研,在iPhone8量产的较确定预期下,占据产业链细分领域优势地位的公司订单情况同比有望大幅提升,进而体现到业绩上;从中期看,3C自动化技术的不断革新带来大量新工艺新设备需求,可以做大蛋糕,让更多企业有分一杯羹的机会;从长期看,国内设备企业不断进步,逐步实现国产化是大趋势,带来潜在业绩释放空间。

城燃配气定价政策落地,将继续推动天然气行业有序发展:6月20日,国家发改委正式印发《关于加强配气价格监管的指导意见》,按照“准许成本加合理收益”的原则,使城镇天然气分销商年度有效资产回报率不超过7%。此前国家已对气源价格(非居民门站价)和长输管线价格进行了改革和规范,此次对城市燃气配气价格的政策出台完善了输配定价政策,有利于行业长期健康发展。

投资建议:考虑到工程机械行业竞争格局优化,行业集中度趋于提升,重点推荐行业龙头三一重工(挖掘机、混凝土双龙头+起重机前三);虑到下半年市场风格可能切换到有业绩的成长股,因此建议重点关注苹果产业链自动化设备标的,包括:智云股份(鑫三力、OLED后道模组设备)、大族激光(激光自动化)、劲拓股份(SMT设备OLED后道模组设备)、联得装备(OLED后道模组设备)、精测电子(检测设备)、田中精机(热弯机无线充电线圈绕线机)和拓斯达(注塑机械手CNC上下料)和快克股份(焊锡设备机器人)等。