市场表现:上周次新股、周期品轮番发力,大盘创反弹新高,市场赚钱效应大幅提升。7月3日至7月7日,沪深300指数下降0.3%,机械行业指数上升1.6%,位于所有一级行业中的第11位。期内机械行业所有细分子行业除铁路设备和金融制品板块均处于上涨状态,其中表现最好的三个细分子行业分别是机床工具、其他通用机械和仪表仪器,期内涨跌幅为+3.77%、+3.25%、+3.11%;表现最差的三个细油田服务、金属制品和铁路设备,期内涨跌幅为+0.07%、-0.05%、-0.16%。

维持行业“推荐”评级,两条主线发掘投资机会。上周机械行业整体估值水平持续下滑,截止到7月7日,机械行业P/E(TTM)为61.9倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为4.46x(前值为4.27x)。2017年度,在产能去化导致市场集中度提升、产品更新周期到来、以及下游需求呈现结构性改善等因素作用下,传统周期板块景气度提升,行业龙头价值凸显。未来,各个机械细分行业中“马太效应”将会逐步显著,而估值的下降亦提供了较好的安全边际,继续维持行业“推荐”评级。近期,发改委《加快推进天然气利用的意见》出台,建议重点关注天然气产业链的投资机会。7月7日,国防科工局宣布41家军工科研院所转制工作启动,改革进入实施阶段,建议重点关注军民融合板块投资机会。5月挖掘机销量同比106%,行业维持高景气,建议关注艾迪精密。

重要行业信息点评:(1)《加快推进天然气利用的意见》出台,利好天然气产业链板块。7月4日,由国家发改委、科技部、工信部、财政部等13个部委联合发布的《加快推进天然气利用的意见》提出,到2020年,天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右;到2030年,力争将天然气在一次能源消费中的占比提高到15%左右。我们认为,此次《意见》的出台是我国气改深入落地的体现,也是对天然气行业推荐逻辑的印证,持续看好天然气产业链的投资机会,建议重点关注杭锅股份、厚普股份、陕鼓动力。(2)41家军工科研院所转制工作启动,改革进入实施阶段。7月7日下午,国防科工局在京组织召开军工科研院所转制工作推进会。会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》,宣布启动首批41家军工科研院所转制工作,研究部署了相关工作。国防科工局副局长王毅韧出席会议并讲话,总工程师龙红山主持会议。会议指出,军工科研院所改革是中央分类推进事业单位改革的一项重要任务,也是全面深化国防科技工业改革的一项重要举措。《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》的印发,标志着军工科研院所转制工作正式启动,军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。(3)我国工业机器人两位数高水平增长,进入高质量发展快车道。7月5日,中国机器人产业联盟在“2017中国国际机器人产业发展高峰论坛”上发布了我国工业机器人最新数据及产业分析:2016年,我国工业机器人消费总量为88992台,同比增长26.6%,我国工业机器人已覆盖国民经济34个行业大类和91个行业种类。我们看好人工智能+工业自动化协同发展路径,认为该行业存在广阔的市场前景,看好在人工智能和工业自动化产业同时布局的公司,建议持续关注京山轻机。

上周重点推荐标的组合:【天然气设备重点标的】1)杭锅股份:余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑。公司现金充沛,有外延并购预期。重点看好余热锅炉板块,保守估计归属公司年均18亿元订单,在天然气产业链复苏的大背景下,业绩有望高速增长。2)厚普股份:国内加气站设备龙头,布局智慧能源打开成长空间。公司是全球领先的CNG、LNG、L-CNG清洁燃料加注设备整体解决方案和信息化集成监管系统供应商,随着油气价差扩大带来天然气行业景气度提升,公司传统主营业务有望迎来拐点;在主业向好的背景下,公司通过对原有业务战略升级,布局智慧能源领域;我们看好公司广阔的发展空间。此外,公司已完成限制性股票激励计划,将有利于公司业绩平稳发展。3)陕鼓动力:订单拐点已现,分布式能源带来成长新逻辑。公司是国内轴流压缩机、离心压缩机和能量回收透平装置龙头企业,2016年在手订单为73.64亿元,较上一年度增长45.53%。同时公司年通过二次转型进军分布式能源领域,目前已先后中标三聚环保热电联产项目等多项大单,未来业绩增长可期。【民参军重点标的】1)迪马股份:携手保利+定增推进,军工业务大幕开启。公司通过“牵手保利+定增”的方式进军军工领域,形成“房地产+军工”双轮驱动的发展模式,同时完成首次股权激励,业绩有望实现快速增长。2)新研股份:军民融合不断深入,明日之“星”即将起航。国内民营最大的航空航天零部件配套供应商,受益于军民融合,航空航天零部件业务高速增长;卫星通讯运营业务有望带来业绩高速增长。【人工智能标的】1)京山轻机:公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股,大力布局工业自动化及人工智能领域。2016年12月5日公司因筹划重大事项停牌,2017年6月4日公布重大资产重组草案,建议持续关注。2)景嘉微:图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型。公司率先研发成功国内第一款GPU,仅在党政机关、金融、电信、能源等基础行业,GPU国产化替代的年均潜在市场规模达28亿元。同时股权激励落地标志着新战略新征程的开始,未来几年有望进入业绩高速成长期。