本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。食品饮料近期处于震荡期,我们对白酒依然谨慎乐观,行业标杆茅台为了应对春节旺季加大投放量,叠加出厂价的上涨,预计2018年一季度业绩继续高增长,同时,四季度茅台、五粮液、洋河、沱牌等公司纷纷涨价,表明主要公司动销较好,库存处于合理水平。在预期通胀抬头的背景下,对食品饮料龙头是利好,龙头有比较强的定价权,可以通过涨价传导给消费者,茅台已经上调出厂价,一批价稳定在1700左右,为中高端酒留出涨价空间,在行业景气度上升阶段,叠加通胀预期,涨价有望自上而下传导,利好古井贡酒等中档酒龙头,公司受益安徽省内消费升级,主导产品快速增长,股价回调后估值相对较低,重点推荐。同时,继续关注伊利股份、双汇发展、安井食品、安琪酵母、中炬高新。

上周市场回顾:上周食品饮料板块指数下跌2.99%,跑输上证综指4.71个百分点,跑输沪深300指数4.42个百分点,板块日均成交额229.04亿元。子行业中白酒、乳品分别下跌3.91%、2.98%。从估值来看,食品饮料板块市盈率为38.96,同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.60和15.37。

行业重点数据:乳品行业,国内生鲜乳价格为3.47元/公斤,同比下降2.00%,环比下降1.70%,价格保持稳定。肉制品行业,12月生猪存栏量为34,153万头,同比下降7.02%,环比下降2.10%,猪肉最新价格为22.10元/千克,同比下降16.38%,环比上涨0.36%。

行业重点推荐:双汇发展:猪价下跌利好屠宰,低温肉制品空间大;中炬高新:调味品稳健增长,盈利能力持续提升;伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强;安井食品:治理较好的行业龙头,竞争格局日益趋好;安琪酵母:下游景气持续,受益成本下降;古井贡酒:安徽省内消费升级空间大,“黄鹤楼”未来发展值得期待。