行情回顾:医药板块随市场回调,业绩高增长个股表现较好

上周,医药生物指数下跌2.55%,跑赢沪深300指数0.30pp,跑赢创业板综指0.12pp,在28个申万一级行业指数中表现排名第9,表现相对抗跌。分子版块看,化学制剂、医疗服务分别跌0.72%、1.17%,相对抗跌, 医药商业受累于Q1业绩低于预期继续下跌4.59%。年报或Q1业绩较好的板块或个股表现较好,而业绩不达预期的板块或个股出现明显下跌。

上市公司研发进度跟踪:

上周,信达生物的PD-1信迪利单抗注射液生产申请获得承办,恒瑞医药的SHR7280片临床申请已发批件,华东医药的注射用福沙匹坦双葡甲胺开始3期临床、天士力的PB-119开始2期临床。一致性评价方面,广生堂的富马酸替诺福韦二吡呋酯胶囊、双鹭药业的来那度胺胶囊和天士力的替莫唑胺胶囊新进承办。

行业观点:紧握高景气主线,注重估值匹配性

从目前已披露的年报和一季报情况来看,2017年191家公司整体收入增长13%,净利润增长21%,利润增速较2016年明显加快,且整体毛利率提升2个百分点。医药板块17年整体业绩明显回暖,且未来成长的确定性和持续性较好。进入年报及一季报密集披露期,当前应着重关注业绩, 但因2-3月医药板块上涨较多,部分龙头公司上涨更多,短期估值略高。因此投资上建议更关注业绩与估值的匹配性,注重性价比。

当前,我们继续重点推荐高景气细分领域的优质公司:1)首推药店板块, 继续推荐益丰药房、老百姓、大参林、一心堂;2)仿制药发展迎来大利好,继续推荐优质仿制药企信立泰、通化东宝、华东医药、京新药业;3) 业绩增长确定性高且估值合理的“大医保”受益品种,继续推荐康弘药业; 4)继续消费升级主线,继续推荐爱尔眼科、长春高新;5)检验科集采模式加速推进,继续推荐润达医疗。