投资要点:

行业动态跟踪

CDE发布第二十八批拟纳入优先审评程序品种,其中包括恒瑞医药的PD-1以及默沙东的九价HPV疫苗(已批准有条件上市),建议关注。 药监局起草《药品试验数据保护实施办法(暂行)(征求意见稿)》,明确提出对在中国境内获批上市的创新药及创新治疗用生物制品给予6-12年数据保护期,重点关注华海药业(600521.SH)、恒瑞医药(600276.SH)。财政部发布关于抗癌药品增值税政策的通知,5月1日起,肿瘤药增值税降低至3%。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠维持3月份报价为75元/kg、195元/kg和665元/kg。6-APA 于2018年4月23日报价与上周持平,为260元/kg。维生素方面,本周维生素价格均出现不同程度下滑,本周维生素C、维生素A、维生素E和泛酸钙(鑫富/新发)分别报价为49元/kg 、1025元/kg、71.5元/kg和77.5元/kg,与上周末相比分别下降3.5元/kg、65元/kg、18.5元/kg和22.5元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2018年4月27日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在36.19倍,与上周相比有所回落,低于历史估值均值(40.43倍)。截止到2018年4月27日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.18倍,比上周有所提升。本周各子板块涨跌互现,其中生物制品和医疗器械药板块略有上涨,原料药板块跌幅较大。

周策略建议

本周生物医药板块振荡,绩优股如欧普康视(300595.SZ)、安图生物(600479.SH)等表现优异,考虑到整体估值仍处于历史低位,我们维持对医药板块的“推荐”评级。2018年为一致性评价的关键年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。关注低估值个股中国医药(600056.SH)。本周年报和一季报已陆续披露完毕,基本面持续向好个股如迈克生物(300463.SZ)、翰宇药业(300199.SZ)等或迎来复苏行情;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。