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医药生物行业投资研究报告:连锁药店行业仍有较大发展空间

2018-05-23 08:25:00

 

来源:渤海证券

行业动态跟踪加强化学仿制药注射剂注册申请现场检查工作,为注射剂版的一致性评价做铺垫,利好高质量仿制药注射剂生产企业如华海药业、普利制药。市场监管总局关于开展反不正当竞争执法重点行动的公告,有利于医药流通环节变得更加透明合法,建议关注大型龙头如国药控股、九州通等企业。

本周原料药价格跟踪抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠维持4月份报价分别为75元/kg、195元/kg和665元/kg。6-APA于5月14日报价为260元/kg,与之前价格相同。维生素方面,本周大部分维生素价格均有不同程度下滑,截至5月18日维生素C、维生素A和维生素E分别报价为43.5元/kg、675元/kg和42.5元/kg,与上周末相比分别下降3元/kg、150元/kg、11.5元/kg;泛酸钙(鑫富/新发)本周报价与上周持平,即为64.5元/kg 。

本周医药行业估值跟踪截止到2018年5月18日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在37.10倍,仍处于上升趋势,低于历史估值均值(40.42倍)。截止到2018年5月18日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.20倍,比上周有所提升。本周大部分子板块均呈现不同幅度的上涨,其中医疗服务和中药板块涨幅较大,医疗器械略有下跌。

周策略建议本周生物医药板块持续表现优异,中药板块部分标的如片仔癀和白云山等取得较大涨幅。细分来看部分子板块如医药商业以及估值合理、基本面良好的企业如中国医药(600056.SH)仍具配置价值,维持对医药板块的“推荐”评级。2018年为一致性评价的关键年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会;

两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

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