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通信行业2018年下半年投资策略:聚焦“5G+流量驱动”双主线

2018-06-21 15:42:00

 

来源:申万宏源

2018H1关键回顾与核心变化:雷声千嶂落,聚焦“5G+流量驱动”双主线。运营商资本开支继续下滑,待5G触底反弹;5G进程核心要素:标准推进、频谱规划、产品研发试验、运营商投资规模。趋势不改:聚焦“5G”和“流量驱动”双主线。

5G不延期,盛宴勿迟疑:5G生命周期与投资节奏全景解构。5G标准如期落地,产业进程将进入加速期;5G生命周期:垂直行业应用打开新空间;5G网络规模:宏站规模与4G持平,小站有望放量;5G建设投资超1.3万亿,垂直领域融合规模更大;

流量高增,驱动行业持续景气,聚焦数据中心和光模块等受益环节。需求侧:大型互联网企业投资高增,各领域需求待释放;供给侧:IDC建设周期长,核心节点(一线城市)有效供给紧张;加速因素:IDC建设模式转变,有望加速数据中心建设进程;数据中心产业链全景:基础设施供应商、专业服务供应商、云服务商先后受益,2018年看好基础设施供应商(IDC核心提供商)。光模块:光电转换成制约环节,当前由数据中心主导,2020年起5G市场等量叠加。

投资策略和重点推荐,围绕主线,精选行业龙头与价值成长。2018年坚持聚焦“5G+流量驱动”两条主线,精选细分领域龙头和和确定价值成长。

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