周观点： 风光复苏提档，电动车迎金九银十

新能源汽车在缓冲期后， 6 月数据短暂筑底， 7-8 月已经开始持续回暖。随着金九银十消费旺季到来，判断接下来产业链排产及销售数据将持续上行，成为板块行情的重要支撑。目前中游除 CATL 等龙头企业持续满产外，二线企业也开始相继回暖，预示未来终端产销向好。随着近两周板块中报逐渐落地，分歧快速消除，我们看好三季度电动车板块的高景气行情。同时建议积极关注中游企业突破海外供应链带来的边际催化；风电方面，行业加速复苏， 7 月并网高增长，龙头业绩明显优于预期，继续看好板块龙头在下半年景气加速复苏之下的配置机会。

新能源车： 中报逐渐落地，拥抱金九银十

受大盘震荡影响，电动车板块波动较大。我们不断强调“简化逻辑，返璞归真”：1）长期看好全球汽车电动化、中国中游全球化、竞争格局集中化三大逻辑。 近日市场对明年补贴调整的幅度产生了一定分歧， 我们认为过去政策调整全都是为了资源更合理的分配， 判断明年、后年的政策方向也不会有大的改变； 2） 短期而言，金九银十销售旺季即将到来， 产业链景气度拐点逐渐显现，从下游终端到中游零部件的排产正在持续改善，同时年末抢装效应依旧突出，进一步强化景气。

风光储： 风电向上趋势确认，光伏不确定性逐步消除

中电联数据显示 7 月国内风电并网 1.9GW，同比增长 49%。同时，本周发布的天顺风能、金风科技等风电龙头业绩亦明显优于预期。我们认为：目前行业复苏趋势依然明确，下半年复苏将逐步有所加速；同时，配额制及绿证政策方向确定，年内有望正式出台，进而打消市场疑虑。光伏方面，欧洲 MIP 政策取消，一方面欧洲组件价格下降后刺激装机增长；另一方面将解放部分东南亚产能，从而增加美国等市场的有效产能供给，国内领跑者及海外需求旺季带动整体供需改善。

电力设备： 长期坚守工控平台型白马，积极关注南瑞集团混改

近期南瑞集团、国网电动汽车服务有限公司、国网江苏综合能源服务有限公司等三家企业成功入围国企改革“双百行动”名单，表明国网系改革或有推进，其重点突破方向将大概率围绕股权多元化和混合所有制改革等。 继续推荐业绩增长稳健的电网自动化龙头国电南瑞。 工控板块方面，虽然从历史复盘看龙头企业的盈利增长确实存在顺周期的波动性，但由于行业份额向头部企业集中的趋势存在，因此拉长看白马公司具有良好的跨周期能力，维持长期看好观点不变。