市场回顾：2019年2月中信传媒行业涨幅为23.17%，年初至今行业涨幅为18.56%。互联网、整合营销、广播电视、电影动画、平面媒体涨跌幅分别为27.80%、24.20%、20.72%、19.30%、15.83%。仅有3家上市公司收跌，人民网涨幅90.61%领涨行业，横店影视、北京文化、大晟文化2月收跌跌幅为0.67%、1.26%、14.10%。

行业数据月报：1）电影：2月内地电影票房为110.99亿元，同比增长9.38%，放映场次1049.4万场，观影人次26，132万；《流浪地球》44.47亿元登顶冠军，成为历史票房排名第二的影片；万达院线13.69亿元票房院线第一，JackieChan北京耀莱影城票房1062万影城第一。2）移动应用：微信、QQ、爱奇艺、支付宝、淘宝、腾讯视频、优酷、WiFi万能钥匙、微博、搜狗输入法月指数排名前十位。3）互联网广告：安居客、小红书、雀巢-太太乐1月广告投放费用指数位列前三位；4）页游：1月一线平台开服前三游戏为《灭神》《武动苍穹》《猛将天下》。5）手游：1月iOS发行商收入榜TOP10分别为腾讯、网易、紫龙互娱、B站、多益网络、吉比特、乐元素、米哈游、三七互娱和玩友时代；TOP10游戏分别为《王者荣耀》《梦幻西游》《大话西游》《QQ飞车》《明日之后》《乱世王者》《QQ炫舞》《红警OL》《阴阳师》和《倩女幽魂》。6）图书：1月开卷虚构类畅销榜前三为《活着》《红岩》《三体》；非虚构类前三为《蔡康永的情商课：为你自己活一次》《傅雷家书（2018版）》和《浮生六记》；少儿类前三为《夏洛的网》《小猪唏哩呼噜（上）》《了不起的狐狸爸爸》。

行业新闻回顾：1）国家电影局局长：争取每年票房过亿影片超100部。2）爱奇艺：第四季度营收70亿元，同比增长55%。3）爱奇艺通知网大制作方2月15日起自主备案，台网内容审核正式进入统一时代。4）2019上海电视剧制播年会推介书单出炉。5）2022年产业规模超4万亿！超高清视频产业行动计划印发。6）北京影视行业再迎利好:“影视十条”促进影视业发展。

投资建议：受大盘及市场情绪升温影响，传媒行业2月录得20%以上涨幅，部分个股涨幅达50%以上，行业及个股估值修复明显。3月我们继续看好内容细分游戏、影视及出版发行板块。关注游戏版号发放及产品上线表现，建议关注完美世界（《完美世界》3月6日上线即进入iOS免费及畅销榜前三）、三七互娱（《一刀传世》2月以来iOS畅销榜排名增长明显，预计Q1手游收入环比增长37%）、游族网络(《权力的游戏》已进行公测）、吉比特等公司。税务及明星高片酬等问题解决，影视行业有望逐渐转暖；单部影片超预期表现增加公司业绩弹性，建议关注影视及院线龙头公司，中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒等。出版发行整体受商誉减值风险影响小，业绩稳健，现金流及分红情况稳定，建议关注中南传媒、长江传媒、中文传媒等。