支撑评级的要点

消费电子：一季度全球穿戴设备出货量同比增长55%，苹果稳居第一。IDC公布的数据显示，2019年一季度穿戴设备出货量达到4960万台，同比增长55.2%。其中，苹果AppleWatch、AirPods等穿戴设备全球出货量为1280万台，同比增长49.5%，市场份额占比达到25.8%，位居第一。小米与华为占据第二和第三位，出货量分别为660万台和500万台，三星与Fitbit排在第四和第五位，出货量分别为430万台和290万台。一季度智能手机出货量表现不佳，但Watch、耳机等穿戴设备出货量依然保持较高增速，建议关注相关产业链。

面板：一季全球电视品牌出货量季减24.6%，关注618促销及三季度旺季面板价格走势。集邦咨询最新研究报告显示，2019年第一季全球电视品牌出货数量为4987万台，季减24.6%，年增0.5%。品牌出货排名方面，三星第一季以942万台出货量稳居第一，但季衰退与年衰退幅度分别达21.2%以及5.8%。LGE第一季出货量季衰退与年衰退幅度也分别有22.6%以及7.1%。TCL今年第一季出货数量569万台，与LGE的差距缩小至100万台之内。海信与创维，第一季出货为303万台与235万台，排名第四以及第六。小米电视第一季出货量为285万台，年增率高达93.9%，升至第五名。终端需求较淡，导致电视面板价格持续走弱，但马上到来的618促销季以及三季度行业旺季有望带来的面板价格提振。

中美经贸摩擦持续升级，国产化需求凸显。商务部5月31日发布，根据相关法律法规，中国将建立“不可靠实体清单”制度。评判标准包括：一是该实体是否存在针对中国实体实施封锁、断供或其他歧视性措施的行为；二是该实体行为是否基于非商业目的，违背市场规则和契约精神；三是该实体行为是否对中国企业或相关产业造成实质损害；四是该实体行为是否对国家安全构成威胁或潜在威胁。5月以来，中美经贸摩擦不断升级，核心技术国产化需求凸显，关注自主可控投资主线。