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通信行业:云服务高速增长 网络基础设施产业链投资机会

2019-08-05 07:52:00

 

来源:东方证券

国内公有云市场市场份额向龙头集中,华为云成为增长亮点。从 IaaS 市场份额来看,阿里(43.2%)、腾讯(12.2%)、中国电信(8.4%)、AWS(6.4%)、金山(5.2%)和华为(5.2%)分列市场前六位,共占据 80.6%的市场份额。对比 2018H1,市场前六位分别为阿里(43%)、腾讯(11.2%)、中国电信(7.4%)、AWS(6.9%)、金山(4.5%)、Ucloud(4.4%),共占据 77.4%的市场份额。公有云第一梯队厂商市场份额均有小幅提升,市场份额进一步向行业龙头靠拢。其中华为云从 2018H1 2.3%的市场份额提升至 5.2%成为增长亮点。华为自 2017 年将云业务部门升级为一级事业群,持续发力云计算市场。华为云具备从底层物理设备研发制造能力,上层虚拟化平台建设能力,以及“上不碰应用、下不碰数据”中立性基因,在激烈竞争的云计算市场具备鲜明的竞争力。

中国公有云市场保持高增长。自 2016 年以来,中国公有云市场正在进入一个新的发展阶段,从早期的使用云计算来降低 IT 采购支出,逐步过渡到将非关键应用部署在公有云“试水”,到如今将核心应用逐步向云上迁移,以实现企业的全面数字化转型,目前中国已经跃居全球仅次于美国的第二大公有云IaaS 市场。根据阿里财报显示,阿里云 2019 年云计算业务实现营收 247 亿元,较 2015 年 12.71 亿元相比,规模增长近 20 倍,复合增速高达 110%。2019Q1 单季度同比增速仍然高达 76%,我们预计在未来一段时期内,国内公有云市场依然能够保持较高的景气度。

网络基础设施产业链逐步回暖,云服务依然成长空间巨大。我们网络设备基础设施产业链进行长期跟踪。根据产业链草根调研结果来看,自 2018 年下半年开始全球经济预期发生变化,云计算厂商在战略上也有所收缩,开始进入消耗库存阶段。例如,谷歌和阿里在今年一季度之前未对光模块行业进行招标。国内与全球市场经历 2018Q4 和 2019Q1 低点之后,出货量开始逐步回暖。我们预计如光模块、交换机、IDC 等产业链相关环节,业绩将恢复性增长。2019 年初,全球云服务渗透率刚刚突破新技术加速成长的临界点 10%,产业成长空间依然巨大。我们认为产业链季节性波动不改云化的产业大趋势,长期来看相关细分领域依然能够取得较好的复合增速。投资建议与投资标的我们看好未来成长性十足的云服务产业链,网络基础设施则是其中增长确定性较高的细分领域。

建议关注光模块相关公司中际旭创(300308,未评级)、新易盛(300502,未评级)、光迅科技(002281,增持);IDC 相关公司光环新网(300383,未评级);网络设备相关公司紫光股份(000938,未评级)、星网锐捷(002396,未评级)。

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