本周观点

一、养殖板块：北猪南运增加猪价小幅反弹

猪价本周稳中小涨：据搜猪网数据，2020年7月31日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为37.33元/kg，周环比上涨0.81%。本周猪价止跌企稳，呈小幅反弹态势。本周南方强降雨天气得以缓解，前期因天气原因积压的猪源在本周内得以释放，北猪南运有所增多，对北方地区猪价带来一定提振作用，并进一步拉动全国猪肉均价企稳回升。我们认为短期内，在肉价高企的影响下，需求大幅改善的可能性不大，叠加国储连续投放、月末大场计划出栏放量等因素的影响，猪价大幅上涨的可能性也较小。但是，目前适重猪源供给紧缺仍将延续，对猪价高位运行形成强有力的支撑，预计猪价持续震荡小幅上涨态势有望在8月上旬得以延续。

禽价本周稳中偏强：据鸡病专业网，受夏季高温天气和新冠疫情影响，当前我国肉禽市场继续处于恢复阶段，肉毛鸡总存栏量继续恢复增加，禽肉供应总体充足；伴随着下游需求的恢复及部分活禽市场的开放，大型屠宰业控量收购宰杀，冷冻禽肉库存量较为充足；随着近期饲料价格上涨，禽养殖户的饲养成本有所提高，养殖户存在一定挺价心理，但近期毛鸡出栏量阶段性偏多，屠宰企业高价收购的情绪并不高，毛鸡市场呈现供需博弈，价格涨跌震荡互现的局面。预计8月上旬前后白羽肉毛鸡价格稳中适度偏强运行的几率略偏大，但仍存在短期阶段性回调的风险。

鸡蛋价格本周涨幅明显：据Wind数据，截至7月31日，鸡蛋平均批发价为8.33元/公斤，周环比上涨16.18%。截至7月31日鸡蛋活跃合约报收于4208元/500kg，周环比上涨1.26%。

二、后周期板块：饲料疫苗需求有望恢复

2019年四季度生猪产能已经触底回升，因此预计2020年行业存栏开始恢复，将提振下游猪饲料需求。随着行业盈利的抬升，对非洲猪瘟的恐慌减弱，提前出栏减少，动物疫苗使用积极性有望大幅回升，同时随着存栏数据的改善下游疫苗的需求也将改善。此外，根据财新网消息，3月23日，中国农科院哈尔滨兽医研究所创制的非洲猪瘟疫苗通过农业农村部兽药评审中心组织的专家评审，获准在指定区域开展临床试验。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功，有望对生猪产能恢复提供有力支持，猪苗需求有望增长，同时有望拓宽动物疫苗的市场空间，从而转换为上市公司业绩的增长。

三、种植板块：玉米价格持续上涨临储玉米拍卖细则修改此外，6月23日，农业农村部发布《关于邯613等71个转基因植物品种命名的公示》，将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的71个植物品种目录予以公示。我们认为玉米种子行业也有望迎来供需持续改善、库存持续下降、转基因种子继续推进的多重利好。此外，在玉米价格大幅上涨的背景下，7月27日晚，国家粮食交易中心发布“7月30日国家临储玉米竞价销售交易公告――变更”，对临储玉米拍卖交易规则再度进行修改，不仅对预付款要求更高，而且对参拍企业出库率也提出了要求。公告支出，在交纳保证金同时须预付500元/吨货款后才能参与交易；累计成交量达到20万吨(含)以上且出库率(验收确认数量/总成交数量)低于最低出库率的企业，不能参与当期交易，出库率统计时间为每周二17:00。本周最低出库率为30%，此后每周按5%递增，统计时间为7月28日17:00。我们认为，国家对临储交易规则的调整，加强了对参拍者资金的要求，参与拍卖者有所减少，玉米拍卖溢价大幅超过前期的难度较大；但新一季玉米减产，后续价格方面仍有支撑，陈粮短期大量涌入市场的可能性不大。因此，预计在后续临储玉米拍卖过程中，玉米价格继续大幅上涨的可能性较小，但供给偏紧的格局给玉米价格底部提供有力支撑，价格也较难出现大幅回调。