Lex专栏：紫光收购美光的逻辑

2015-07-15 11:31:00

来源：

认为半导体行业的波动性已成为过去的人听好了：事实并非如此。这一假说已经流行了一段时间。但即使进行了多年的整合，这个行业依然容易受到盛衰周期的影响——就算因为全球范围内动态随机存取存储器制造商已经减少到三家，这些周期变得温和了一些。

这可能创造有意思的并购机会。

据报道，得到中国政府支持的投资集团清华紫光有意收购美国最大内存芯片制造商美光科技。美光科技看起来物有所值：由于内存芯片销售情况令人失望，美光科技的股价今年已下跌50%。最近一个季度的营收同比下降3%，该公司预期营收还将进一步下降。个人电脑销售趋缓是部分原因——美光科技60%的销售额来自用于PC和服务器的D-Ram芯片。

不管清华紫光是否要收购美光科技，这些交易传言发出了一个强大信号：半导体行业或许已接近谷底。追踪D-Ram价格的咨询公司TrendForce表示，D-Ram的季节性需求将在今年下半年加强。而对服务器用D-Ram的需求将有助于弥补PC销售的疲弱。

美光科技和清华紫光结盟可能具有一定的战略逻辑。中国没有任何大型内存芯片制造商；国有控股的紫光一直在该领域进行投资，已收购了两家手机芯片设计公司展讯和锐迪科微电子。中国也是美光科技的最大市场，去年占其销售额的40%。此外，北京方面的政策制定者对外国科技公司的态度正日益强硬——这意味着在中资集团旗下可能带来有利机会。

美光科技自身也对于在周期低谷时收购半导体企业有所了解：2012年，美光科技以极低的价格收购了破产的日本芯片制造商尔必达。现在形势发生了逆转。周期还将继续。