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中国房地产每周趋势:交易量和库存均环比大体持平

时间：2016-08-17 20:55:00 来源：

交易量环比基本持平,环比上升2%,同比上升20%,较7月份周平均值低7%。库存环比下降0.3%,12个月移动平均库存月数持平于8.5个月(7月份均值为8.5个月)。土地出让面积/金额/均价环比上升18%/165%/61%。二线城市表现居首:济南以人民币149亿元领先,其次是武汉(128亿元)和福州(69亿元)。五个主要城市的中原经理指数(CMI)均值环比上升0.6个百分点,其中天津(环比上升3.4个百分点)表现领先,表明二手房价格上涨预期总体走强。

中原报价指数(CAI)环比上升0.8个百分点,北京(上升7.4个百分点)和深圳(上升3.2个百分点)领涨。

主要新闻/事件。

1)合肥和南京收紧房贷政策,包括上调首付比例等,苏州对非本市户籍购房实施限购。2)发改委公布了若干财政政策,包括维护进城落户农民土地承包权、提供公共保障服务和落户奖励机制,从而支持农业转移人口在城市落户。

表现和估值。

在我们覆盖的海外/内地上市开发商中,SOHO中国和金地集团上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2016年底预期净资产价值平均折让45%,对应1.0倍的2016年预期市净率,而2013下半年-2014年下行周期均值为43%和1.1倍的市净率。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让20%,对应1.9倍的2016年预期市净率,而2013下半年-2014年下行周期均值为52%和1.7倍。首选股(强力买入):雅居乐、保利地产,基于2016年底预期净资产价值的12个月目标价格分别为5.6港元和人民币10.7元。

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