投资建议

短期关注:(1)硅锰价格在一个月大涨50%后,本周在环保督查接近尾声的背景下回调6.25%,我们猜测大概40%因环保而关停的小厂可能不会恢复生产,因此硅锰的价格回调幅度在1000元以内(近期累计上涨2000元),这仍将对鄂尔多斯业绩构成显著支撑;(2)随着唐山地震纪念活动以及环保督查的结束,预计钢铁的供给将会显著恢复,进一步抑制钢价走势;(3)本周全社会库存连续第4周回升,前5年同期都是总体下降,我们对后期钢价持谨慎态度。

板块观点:一方面我们判断钢铁行业的基本面仍将维持弱势,另一方面,由于2015年的巨亏,目前钢铁板块的绝对PB估值以及相对于全部A股的PB比值均处于历史中高位,这么来看,钢铁板块难有比较明显的超额的收益,我们重点推荐取向硅钢、钢铁电商、以及部分有诉求的个股;此外也重点推荐存在资产重组预期的股票。

股票关注:鄂尔多斯、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、首钢股份。

光大钢铁组合本周涨幅1.87%,本月涨幅6.89%,本周跑输钢铁板块1.39个百分点。

一周回顾

钢价涨1.93%矿价涨1.42%。Myspic综合指数上涨1.93%,其中长材上涨1.82%,扁平材上涨2.06%;铁矿石综合指数上涨1.42%,唐山铁矿上涨5.5%,硅铁价格上涨1.14%,硅锰价格下跌6.25%。

唐山复产再加速,7月粗钢日产量创今年3月以来新低。全国163家钢厂高炉开工率80.52%,较上周上涨0.82个百分点;唐山150座高炉开工率为86.59%,较上周上涨5.49个百分点;7月全国粗钢日均产量215.5万吨,环比下降6.9%,创今年3月以来新低。

钢铁板块跑赢大盘。本周市场整体上扬,沪深300指数上涨2.78%,上证综指上涨2.48%;申万钢铁指数上涨3.26%,跑赢沪深300指数0.48个百分点;光大新材料指数上涨2.94%,光大大宗商品电商指数上涨0.50%。