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电气设备行业投资报告：广东竞价交易量增价减

时间：2016-08-17 15:25:00 来源：

报告要点

事件描述

今日广东省电力交易中心组织开展了8月份售电集中竞价交易,交易结果已经公布,全网成交量为35.50亿度,最终结算的平均价差为-43.38厘/千瓦时,量增价减,发电侧让渡利润不变,对此我们点评如下:事件评论累计竞价电量已近120亿,市场规模继续扩大。本次交易规模为35.50亿度,电量放开程度显著加大,较上月26.60亿度,环比增加33%,截至本月广东累计竞价电量为119.80亿度,若接下来还将开展4个月的竞价交易,即使未来交易规模不扩大,继续维持本月水平,全年竞价电量也将达到260亿度,大幅度超出此前广东设定的140亿度竞价电量预期。

市场日渐成熟,发电侧报价提升致结算均价回归理性。本月结算均价-43.38厘/千瓦时,相比7月的-58.87厘/千瓦时,售电商度电利润空间缩窄了15.49厘,代表市场日渐成熟,结算均价回归理性。

发电侧累计释放红利10亿,广东市场呈现量增价减发电侧让利不变的规律。广东售电竞价开展以来,电价下降显著,释放红利巨大,从3月至今累计发电侧累计已释放红利10亿。虽然8月结算均价降幅达-26%,但由于放开市场电量增加33%,实际上发电侧让渡利润环比降幅较低,8月发电侧释放红利1.5亿元,相比7月红利1.6亿元,降幅仅为1.7%。广东售电竞价市场呈现出量增价减,释放红利不变的规律。

上市公司背景售电商的市场份额多数保持平稳,智光电气、积成电子售电业务取得突破。第一批目录中的上市公司背景售电商本月竞得电量占比继续保持相对平稳,与以往各月差别不大,科陆电子参股的深圳市深电能售电有限公司竞得电量为3.24亿度,市场份额9.13%。第二批目录中的上市公司背景售电商则取得了一些进步,智光电气竞得电量2520万度,占比0.71%,上月竞得电量仅100万度,占比0.04%。

投资结论

售电改革主线中,继续看好扎实推进用户覆盖,能提供综合能源服务、实质布局落地性强的龙头企业,包括智光电气、新联电子、积成电子、炬华科技、京运通、东方能源、北京科锐等。

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