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新能源行业投资报告：新能源车多重利好政策累积长段兼具

时间：2016-08-23 19:42:00 来源：

新能源车多重利好政策累积,长段兼具

长期逻辑来看,积分制或碳配额打开行业长期成长空间,同时三元安全标准有望解禁三元在大巴上应用。积分制或碳配额都是为了解决支持新能源汽车产业长期发展的资金来源,弥补单纯财政补贴资金不足,随着“碳配额或积分组合”政策预期的进一步明确,大幅提高了产业实现长期发展目标(2020年500万辆)的确定性,从而进一步打开新能源车板块的向上空间。同时目前三元动力电池安全标准正在制定,未来有望在大巴车上解禁三元应用,中长期利好三元需求增长与份额扩大。短期逻辑来看,随着整车准入门槛公示,整车供给侧改革启动,政策不确定性有望陆续消除。优质整车企业有望受益于准入门槛这一供给侧改革政策,而对于新能源车行业而言,补贴标准及补贴目录也有望在后续陆续出台。随着长期逻辑的明确,短期也无需再纠结目录落地的具体时间点。我们自上而下继续看好三元产业链,重点推荐三元电芯的澳洋顺昌、国轩高科和智慧能源,自下而上推荐富临运业、创力集团,此外继续推荐当升科技和沧州明珠。

广东省8月售电数据出炉,用户粘性是关键

8月16日广东省8月电力集中撮合竞价交易数据公布,第三批售电公司暂未参与到售电当中。此次成交电量规模为35.5亿度,环比增长33.46%。3-8月已成交119.15亿度竞争性交易电,全年度竞争性售电总量预计在第二和第三批售电公司加入后会有所增加,相关部门对具体规模还在协商。平均结算价差为-43.37厘/千瓦时,环比缩窄25.8%。短期更看好相对轻资产单纯做售电的公司,切入售电业务后,短期获取超额的利润,业绩弹性也会更大;中长期看好通过售电加强用户粘性,并通过提供增值服务获取更多长期利润的电力设备公司。长短结合是售电公司的出路所在。重点推荐标的:新联电子、炬华科技、积成电子、中恒电气、涪陵电力,推荐关注北京科锐、红相电力、泰豪科技。

多重利好因素叠加,把握风电行业小拐点

我们结合机组招标、调价预期和弃风限电三个维度监测风电行业成长周期,寻找风电板块预期差。上半年新增风电招标量超过13GW,在2018年价格下调的情况下,预计2017年的装机量同比稳定增长。进入二季度以来,弃风限电问题有所改善。一季度弃风率平均26%,二季度下降到20%左右,能源局和地方政府的一系列保消纳政策以及相关措施起到明显推动作用。在利率下行背景下,利率的降低将利好风电场开发等重资产行业,同时电力市场化趋势下边际成本几乎为零的风力发电可以通过参与竞争性供电和直供电提升利用小时数,改善经营业绩。我们重点推荐风电机组龙头金风科技,塔架制造商天顺风能和泰胜风能,区域运营商福能股份。

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