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钢铁行业研究报告：铁矿石完成节前备库预计下周价格将走弱

时间：2017-01-24 15:19:00 来源：

本周12月BMI终值51.69,1-2月前瞻值49.26,继续维持长期看多判断。

钢材市场震荡上涨,12月地产数据全面好于预期。本周市场交投跌至冰点,钢价盘整向上。年后去产能仍是焦点,“地条钢”6月前全部清除将一定程度改变钢材供给结构,利好建筑钢材。另据国家统计局数据,2016年12月地产销售面积同比增长11.83%,增速环比11月提高3.91个百分点;地产投资同比增长11.09%,增速环比提高6.35个百分点;新开工面积同比增长12.53%,增速环比提高9.23个百分点。目前地产调控政策对于销售、投资、新开工负面影响好于预期,我们对于2017年房地产不应悲观的观点正被逐步验证。本周钢材产品加权价格变动1.2%至3611元/吨;螺纹、高线分别变化2.62%、1.61%至3313、3509元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动0.26%、0.41%、0.51%至3784、4858、3538元/吨;另外不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0%、0%至16250、9600元/吨。

铁矿石完成节前备库,预计下周价格将走弱。供给端,上周(1/9-1/15)北方六大港口进口矿到港量1516.5万吨,环比增506.2万吨。上周铁矿到港船只增加,为应对钢厂节前补库,港口加大卸货量。国产矿方面,根据1月13日数据,国产矿山企业产能利用率64.2%,环比下降1.2个百分点;需求端,钢厂高炉开工率73.9%环比增1.52个百分点。本周港口库存持续走高,临近春节,钢厂本周基本完成备库,预计短期铁矿石价格走弱。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化2%、0%至650、620元/吨。焦炭价格继续节前弱势。供给端,全国焦企平均开工率75.9%,较上周下降2.09个百分点;钢厂(华东)焦炭库存增加0.7天至15.5天。本周钢材库存继续增加,高炉开工虽有回升,但焦炭需求仍然较弱。本周焦炭、主焦精煤、分别变化-2.93%、0%至1655、1320元/吨。

原材料总体弱势,吨毛利继续回升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化83、58、19、28、26元至152、230、395、893、145元/吨。钢材社会库存继续上升。本周钢材社会库存变化8.7%至1025万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化5.35%、1.63%、5%、10%、14%至161、105、83、537、140万吨。主要港口铁矿石库存变化0.44%至11951万吨。

投资建议:建议超配钢铁板块,重点推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐行业整合先行者宝钢股份、武钢股份,下一个行业整合龙头鞍钢股份,以及有行业整合和重组可能的马钢股份、新兴铸管,建议关注业绩预期弹性大的柳钢股份,有重组预期的*ST八钢、*ST韶钢。同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。

相关报告：2017-2021年中国钢铁行业投资分析及前景预测报告(共四卷)

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