一周主要回顾与展望:休闲服务指数下跌0.91%,相对沪深300指数上涨0.69%,在申万一级行业里排名第22位。本周调整下传统白马及大盘股跌幅较多,而此前受压制较长的周期及TMT板块有一定回升,旅游板块表现较弱,与市场分化形势一致。本周出境游相关标的(凯撒旅游、众信旅游)走势较好,跟随中小创反弹。但对于本年度的出境游形势,我们保持中性观点,建议以内外航数据以及汇率走势作为核心跟踪点。我们认为从业绩角度考虑,板块向价值方向匹配的过程尚未结束,在板块风险尚未消除的情况下偏向防守,维持板块“中性”评级。6月14日,宋城演艺发布第三个轻资产项目预中标公告,此次项目落户江西宜春,预计项目投资在10亿元以上,自景区开业起合作期限10年。从2.7亿的一揽子费用体现了公司景区运营品牌优势的提升。酒店行业,首旅酒店公布激励计划,新计划以如家酒店集团原市场化薪酬激励体系为基础,目标在今年完成400-450家酒店的拓展以及82-94亿的营业收入,从目前如家经营水准看完成的难度不高,我们看到首旅如家自合并以来,不断释放国企改革的积极信号,在国内酒店业竞争中处于领先地位。

上周公司&行业追踪:1.众信旅游:控股股东冯滨先生为员工持股计划补仓进行股票质押,本次质押股份350.24万股,占公司总股本的0.42%。2.西安旅游:公司与浙江蓝城建设管理有限公司签订《战略合作框架协议》,共同开发户县奥莱小镇项目、渭水园生态颐养小镇项目。3.锦江股份:公司副总裁李予恺先生。4.张家界:经投集团增持公司股份281万股,占公司股份总数的0.88%,成交均价为10.59元/股。5.首旅酒店:公司通过《关于公司调整独立董事津贴的议案》和《关于公司高级管理人员2017年薪酬和绩效激励方案的议案》。6.中青旅遨游:携手漫威设北京互动体验首站。7.万达文旅拟800亿在惠州建最贵万达城。8.中青旅旗下山水酒店拟出资500万元设立全资子公司,完善酒店布局。

9.中国与中东欧国家签约800亿元国际化旅游项目下周大事追踪:6.19曲江文旅停牌;腾邦国际股东大会召开;6.20全新好股东大会互联网投票起始;长白山股东大会现场会议登记起始;岭南控股股东大会现场会议登记起始,股东大会互联网投票起始;6.21全新好股东大会召开;6.22岭南控股股东大会召开。

上周休闲服务板块表现强于市场。休闲服务指数下跌0.91%,相对沪深300指数上涨0.69%,在申万一级行业里排名第22位。旅游综合指数下跌1.63%,相对沪深300指数下跌0.03%;景点指数下跌1.52%,相对沪深300指数上涨0.08%;酒店指数上涨0.21%,相对沪深300指数上涨1.81%;餐饮指数上涨2.26%,相对沪深300指数上涨3.86%。

推荐标的:十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展,中长期来看,我们继续推荐关注两类机会,一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善,二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅、中国国旅和峨眉山A,同时建议关注:首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。