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煤炭开采行业投资报告:山西减产保价 焦煤或迎来转机

2017-06-27 11:38:00

 

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核心投资策略:山西减产保价,焦煤或迎来转机

焦煤价格持稳,部分焦炭价格回升。 山西焦煤集团计划 6-9 月的汛期减产 800 万吨保价,多数焦煤企业有望跟进,整体焦煤市场受减产预期有望企稳。 主要产区临汾地区矿企主焦煤订单较多,库存水平低,煤价稳定。吕梁部分矿企提价 0-50 元/吨不等。焦炭方面,当前焦化厂利润水平较低,叠加山西地区收环保政策影响, 最新数据开工率全面下降,当前焦企业提价意愿较强,焦炭价格周涨幅在 0-50 元/吨不等,焦钢双方博弈持续, 当前钢厂焦炭水平维持正常生产运行,临近淡季接受度较差,成交较少。太原路局方面称大秦线天然气管道下穿施工项目将在 6月 25 日-7 月 8 日和 7 月 16 日-29 日,煤炭发运量预计将受此影响。

动力煤价格维持强势。内蒙古地区煤管票管控影响持续发酵,煤炭供应短期偏紧,货车排队拉货, 周边山西,陕西动煤市场均随其回暖,其中,陕西榆林地区矿企提涨 10-20 元,山西晋北矿企坑口价跟涨。贸易商当前存捂盘情绪,北方港口到港价持续拉涨,但我们预计当前南方进入梅雨季节, 水电将逐步发力替代火电需求,六大电企日均耗煤已经逐步降低,动煤价格可能短期维持高位震荡。

推荐关注龙头及国改标的。投资策略上,长期来看,根据供给侧改革提高产业集中度的目标,行业利润将逐步向龙头企业转移, 国企改革、债转股等主题策略也将持续受益,主推潞安环能、中国神华、西山煤电,陕西煤业。

股市回顾:煤炭板块涨幅排行居中,陕西黑猫领涨

供需格局:钢厂开工率微涨,焦化厂开工率转跌

本周全国高炉开工率 77.76%,周环比上升 0.41%。焦化厂方面,100 万吨以下、 100 万吨-200 万吨、 200 万吨以上的焦化厂开工率分别环比下降 2.35%、2.01%、1.63%。

库存情况:港口、电厂动力煤库存累积

曹妃甸港和秦皇岛港库存本周末分别收 328.7 万吨和 540.0 万吨,周环比分别增加 8.9 万吨和 4.5 万吨。 下游六大发电集团库存本周末收 1270.73 万吨,周环比增加 34.82 万吨

价格走势:冶金煤价格回升,动煤价格持续强势

最新环渤海动力煤价格指数 574 元/吨,秦皇岛动力煤 5500K 价格收575 元/吨,周环比均上升 10 元/吨。 吕梁准一级焦收 1480 元/吨,周环比上涨 2.07%。

运输情况:铁路港口周转加快,国内海上运价小幅向上

本周港口吞吐量为 64.3 万吨,周环比增加 11.9 万吨。秦皇岛、天津、京唐-江内港 1 万吨运价 45.5 元/吨,周环比上涨 3.5 元/吨。

行业&公司要闻:大秦线天然气管道下穿施工项目即将开工。

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