行业重点数据跟踪及点评

6月30日,生猪价格13.94元/公斤,环比上升1.16%,同比下降27.17%;猪肉价格21.39元/公斤,环比上升1.42%,同比下降24.55%。6月28日,国内生鲜乳平均价格3.42元/公斤,环比持平,同比上升0.6%;7月4日,新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉3111美元/吨,环比上升2.6%;脱脂奶粉2090美元/吨,环比下降4.5%。

本周核心观点及投资建议

白酒基本面无忧,短期因市场风格回调:本周以食品饮料、家电为代表的去年至今表现强势的价值板块出现回调,而以有色金属、煤炭、钢铁为代表的周期行业则表现抢眼。在存量资金博弈的市场中,板块表现受市场风格影响显著。

我们认为在相对弱势的市场中,基本面始终是股价最直接的催化剂。虽然白酒年初至今涨幅超过30%,估值达到30倍,但我们依然认为基本面见顶之前白酒行情不会见顶,而白酒基本面至少还有1-2年的持续周期,原因在于厂家集体提价、渠道库存增加等因素均未大范围发生,企业盈利水平仍有提升空间。7月虽仍是白酒淡季,但一线白酒价格继续表现出淡季不淡的趋势,茅台多地实际批价突破1400元,五粮液批价稳定在809元以上。预计8月中旬后旺季到来有望催化价格进一步上涨。继续推荐基本面优异的一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖,具备成长潜力且估值低估的古井贡酒、口子窖。

中报窗口将至,关注大众品基本面超预期品种:我们上周整理中报前瞻(详情参见《白酒淡季业绩不淡,关注食品龙头需求好转》),提示大众品需求改善可能性,同时近期PPI有所回落,大宗成本高位回落背景下大众品毛利率下降压力缓解。提示二季度基本面或好于预期的品种伊利股份(收入端改善)、双汇发展(盈利端改善)、涪陵榨菜(提价+新品增量)、恒顺醋业(二季度库存消化完毕)。