事件： 根据全球权威船舶航运数据公司克拉克森统计数据显示，截止 7 月，今年全球新接订单量已经达到 3143 万 DWT，去年全年为 3068 万 DWT，目前今年订单已经超越去年全年，船舶制造业有所回暖。

投资要点

截至 7 月累计新接订单超越去年全年

以载重吨（DWT）记，截至 7 月全球新接订单量 3143 万 DWT，已经超越去年全年的 3068 万 DWT。以搜数统计，今年截至 7 月，全球新接订单 409 艘，低于去年全年 574 艘，表明单艘载重吨较去年有较大提升；以修正总吨（CGT）计，截至 7 月，共有 1125 万 CGT，略低于去年全年 1262万 CGT。需要指出的是，虽然截至目前，本年新签订单载重吨已经超过去年全年，较去年同期+47%，但仍远低于过去平均值。以历年 7 月份累计接单量进行比较，2011-2016 年，截止 7 月新接订单量平均值为 5862 万 DWT，今年较前 6 年均值-46%，行业有所回暖，但仍处于谷底。

油船订单暴增成订单回暖主因，集装箱船订单匮乏

新签订单按船型分类， 油船的新接订单达到 1903 万 DWT，同比+292%， 甚至较去年全年的 1062 万 DWT 提升 79%， 成为今年订单暴增的主要原因。 主要系油价有所反弹，船东对于油价未来两到三年较为乐观的判断所致。散货船 929 万 DWT，同比-28%。值得注意的是，虽然散货船总载重吨有所下滑，但 2016 年散货船订单中，有 1200 万 DWT 是巴西淡水河谷的政策性订单，除去这部分订单影响，今年散货船订单同样有所增长。集装箱船在经历前几年大型化趋势过猛发展后，今年几无订单，截至目前，共有订单 59 万 DWT，同比-68%。

韩国船企异军突起，占据新接订单榜首

新签订单按照国家分类，中国共获得 1248 万 DWT 订单， 较去年同期1569 万 DWT 下滑 20%。 而韩国获得 1399 万 DWT 订单，去年同期仅为241 万 DWT，同比大幅提升 481%，较去年全年+102%。主要是因为今年新签油船大幅提升。韩国船企在制造油船方面实力较为雄厚，中国船企则在散货船有优势，去年，一方面由于油价暴跌，油船需求减少，另一方面，由于韩国政府对于船企贷款要求从严，导致很多船企无法从银行获得贷款，进行船舶建造。目前，韩国船企异军突起，已经占据新接订单榜首。

船市仍处于谷底，船龄结构、在手订单决定复苏仍待时日

首先，虽然新接订单量以超越去年全年， 但仍处于历史底部；其次，

三大船型船龄结构过新，油船 10 年以下船龄占比 59%，散货船占比 76%，集装箱船 66%，较新的船龄结构导致船舶存量市场短期难以出清。在手订单方面，截至目前，全球在手订单 18 亿 DWT，而每年交付船舶约 1 亿DWT。我们预计，如果船企之间不进行有效的并购重组，破产清算等去产能手段，船舶板块复苏仍有待时日。