大市中国

大市中国 > 热点 >

石油化工行业投资报告:天然气市场进入快速发展期

2017-10-23 07:53:00

 

来源:东方财富网

天然气是清洁的化石能源, 2005-15 年间,全球主要化石能源的年均需求增长为:石油( 1%)、天然气( 2.3%)、煤炭( 1.9%);天然气的需求增速明显领先于其他化石能源。 由于碳排放的需求, 海外供应增加, 以及随着液化技术的进步带来的成本下降,预计未来天然气仍将保持较快的需求增速。 2017 年 1-8 月,国内天然气产量 978 亿立方,同比增长 9.2%;需求为 1548 亿立方,同比增长 14.4%。

未来海外新增 LNG 供给量大,美国、澳大利亚引领未来天然气新增产能。 2016 年,美国首次开始出口液化天然气; 至 2017 年 1 月,两列在 Sabine Pass 的液化能力为 950 万吨/年。此外,美国共有 6 个 LNG 项目正在建设中,总输出能力为 5760 万吨/年。 海外巨头也纷纷扩张 LNG 领域, IGU 预测至 2022 年,全球的天然气液化能力将会增加 35%。

价格机制,未来有望更加市场化。 天然气是区域定价的产品,整体的市场活跃程度不高。一般情况下,天然气的价格分为合约货和现货;同时按照天然气的形态不同,分为管道气、LNG、 CNG 等。由于天然气的市场化程度不高,加上运输及物流、仓储成本高,主要的区域定价方式有: Henry Hub、英国 NBP、东北亚 JCC、俄罗斯与中亚地区双边垄断的定价模式等。我们认为未来东北亚地区在 LNG 领域有更多的价格主导权,随着中国在天然气价格机制的市场化,海外货源的套利也将会更加频繁,均有利于下游的需求提升。

政策支持,未来相关能源产品替代空间大。 2016 年我国天然气消费占能源结构约 6.2%,远低于世界平均 24.1%的水平。国家《天然气发展“十三五”规划》明确提出提高天然气在能源中消费比例; 发挥市场配置资源的决定性作用,逐步把天然气培育成主体能源之一。目前天然气在下游应用领域中面临着石油、煤炭、 LPG 等产品的价格竞争;但随着中国对于碳减排的承诺、技术进步带来 LNG 的使用效率提升、油价长期上涨等因素下,未来天然气消费在相关能源领域占比提升空间广阔。

结论与投资推荐: 我们看好未来国内天然气需求的提升,重点推荐国内 LNG 分销及物流商恒通股份;推荐具备海外天然气资源,未来有望进行 LNG 套利的新奥股份、中天能源;推荐长期布局天然气产业的能源巨头中国石化、中国石油等。

相关报告:2017-2021年中国天然气工业投资分析及前景预测报告(上下卷)
郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。